我们为什么看好古井贡酒全国化进程？

浓厚的品牌积淀是复苏的重要条件。对于白酒品牌来说，品牌知 名度是影响酒企全国化的重要因素之一。从历史的角度来看，古井就是 全国化白酒品牌。古井贡酒作为国内老八大名酒之一，自 1959 年酒厂 改制以来，依托品质与独特的风格，先后在四次在全国评酒大会上夺得 金奖；公司在 06 年以前，省内收入占比仅为 50%，省外对古井品牌的 认知良好；我们认为，品牌复苏远比品牌开拓容易，基于古井良好的品 牌基础，伴随着营销宣传的多管齐下，品牌价值有望快速拉升。

省内稳定的地位扫清后顾之忧。根据酒食新消费数据，2021 年安 徽省内白酒市场规模约 350 亿元，其中古井市场占有率远超其他徽酒品 牌，同时在 300-800 元的次高端价格带竞争中，凭借古 20 与古 16 的强 势表现，市占率在市场上保持绝对领先；意味着古井在省内竞争中取得 领先，未来将把重心放在省外拓展上。

精细化的渠道耕作确保品牌覆盖广度。对比往年全国化品牌扩张 过程，渠道放量实现全国化第一步。古井作为徽酒企业中最擅长渠道运 作的企业之一，在市场渠道运作方面，古井长期在渠道端精耕细作，形 成了扎实可靠的渠道基础，公司对于渠道端具有较强的掌控力，采取以 点带面的方式开拓市场，选择重点市场作为样板，渠道资源以及费用方 面倾斜，实现快速铺货放量，通过复制样板市场的成功案例，实现品牌 的快速覆盖。

精确的产品定位提升品牌高度。2018 年以来古井贡酒瞄准次高端 市场，在空白的价格带上推出拳头产品古 20，拉升品牌形象高度，在次 高端市场上站稳了脚跟后 采用“1+2”的产品结构，通过古 16、古 8 形成产品矩阵，合力突围放量。

产能提升伴随高产能利用率。当前公司现有产能 11.5 万吨，2021 年实际产能 10.99 万吨，产能利用率高达 95.6%，公司于 2020 年 3 月 投入 89.24 亿元实施酿酒生产智能化技术改造项目，预计 2024 年 12 月 完工，届时古井产能将提升至 24.5 万吨，为公司全国化进程提供产能基 础。

 河南市场复苏：河南作为传统白酒消费大省，市场竞争激烈且省内并无 绝对龙头企业，古井自 2010 年就计划进入河南市场，2011 年建立河南 营销中心，15 年荣获河南市场十大畅销酒品牌，但由于早期主打低端产 品，导致公司品牌形象出现部分下滑，产品认可度也随之降低；2018 年随着古井发力推动河南市场复兴之路，凭借宽松的渠道政策与全新次 高端战略单品，公司在河南市场销售额持续上升，2021 年河南市场贡献 重要销量，成为古井在安徽省外重点市场之一；伴随着次高端单品古 20 在河南省内的持续增长，古井品牌形象不断被拉升，公司随之通过古 5、 古 8、古 16 三款产品在河南市场实现放量，我们预计未来古井河南市场 规模将不断提升，领衔古井全国化征程。

江苏市场接力：江苏省与安徽省在地理位臵上相邻，同时在饮酒习惯方 面有较多的相似性，无论是苏酒还是徽酒在两地都保持较高的欢迎度； 江苏省作为长三角地区的重要省份之一，在经济环境方面要略好于安徽 省，在白酒消费上也略高于安徽，根据产业调研，江苏省内白酒主流价 格带在 300 元以上；在此次古井全国化进程中，主打的古 20 战略单品 凭借优秀的品牌力与渠道利润在江苏强势突破放量，江苏市场作为古井 在另一重点白酒销售市场，我们预计随着古井品牌势能的不断突破，未 来江苏省仍是古井在全国化进程中的重点市场之一。