灵活用工市场格局及其业务壁垒体现在哪？

资金/品牌/规模优势下，龙头集中度仍有提升空间。

除政策法规利好龙头服务商提升份额外，现阶段中国大陆灵活用工市场较为分散， 集中度与发达国家成熟市场相比提升空间大。根据灼识咨询测算数据，人瑞人才/科 锐国际/万宝盛华位列行业前三，以收入计算 2018 年我国灵活用工行业 CR1/CR3 为 2.5%/6.6%，相比全球人力资源服务行业 CR3 的 15.9%有较大差距。根据龙头公司 披露的年报收入及灼识咨询测算市场规模估算，灵活用工中国大陆市场 CR3 仍然仅 有约 7%。

从收入端市占率变化看，2014 年至今全球市场 CR3 稳定在 13-17%，CR5 保持在 22%-25%，近年来国内龙头收入端市占率提升明显，CR3 由 2016 年的 3.7% 提升 7%以上，存在明显提升趋势且仍有较大空间。目前我国灵活用工市场的集中 度仍处于较低水平，即使从全球视角来看，人力资源服务行业总体是相对分散的市 场，龙头公司竞争激烈，基于大型灵活用工服务商的人才库、客户、知名度、业务 流程熟悉度等优势，行业集中度和龙头公司市占率都有望继续提升。

灵活用工业务的壁垒体现在资金、品牌和规模优势。（1）垫资要求成为入行门槛及 企业由小变大的壁垒：灵活用工一般需要服务商垫付派出员工 1-3 个月的工资，对 资金实力要求较高，提高了行业的进入门槛。2021 年科锐国际灵活用工管理外包员 工人数为 3.17 万人/+57%，灵活用工业务年度累计派出人员 31.18 万人次/+64%，按 每人每月工资 7000 元、平均垫资 2 个月测算，则共需垫资 4.44 亿，且垫资金额随 业务规模增大而变大。

（2）品牌是灵活用工的敲门砖：灵活用工涉及大量员工管理 及大额资金往来，企业对服务商品牌及过往信用资质有更高要求，未来中国人力资 源服务商的获客需要依靠技术壁垒、品牌口碑、资源优势。

（3）规模优势下招聘效 率更高：灵活用工是目前最具成长性业务板块，当服务商集聚越来越多的岗位和候 选人后，其人岗匹配速度和周转必须加快，提高交付能力和竞争优势，服务商跨区 域的强大服务网络，能够帮助公司快速响应客户需求，掌握以客户为中心快速集中 优质资源有助于提供量身定制精准化的产品和服务。