富创精密的经营状况如何？

营收及归母净利润双进入快速上升通道。

公司 2019-2021 年分别实现营业收入 2.53/4.81/8.43 亿元，2019-2021 年 CAGR 为 82.5%，主要系行业景气度回升及设备国产化驱动，公司境内外客户收入均大幅增长所致； 2022 年上半年，受益于行业高景气度驱动，公司产能持续提升，实现营业收入 5.98 亿元， 同比大幅增长 73.2%。

公司毛利率水平在 2018-2021 年之间基本处于 30-35%区间，其中 2019 年毛利率仅为 17.2%，主要系 2019 年行业景气度偏低，且当年公司预投产能转固大幅增加折旧与摊销， 产能利用率较低所致，各类产品及整体毛利率处于较低水平。2022 年上半年，公司毛利率 水平达 33.6%，或主要源于高附加值产品占比提升。费用端来看，公司管理费用率、研发费 用率、销售费用率在 2020 年大幅下降，主要原因系 2020 年后，公司收入规模快速提升带 来规模效应，管理、研发费用增长幅度均低于收入增长规模增长幅度；此外，公司客户集 中度相对较高，通过主要客户认证后，合作关系稳定，整体销售费用规模较低，销售费用 率下降幅度较大。2022 年上半年，受益于公司经营规模进一步大幅扩大，规模效应进一步 凸显，管理/研发/销售/财务费用率同比分别下滑 0.32/0.04/0.45/0.23pct。

公司 2019 年实现归母净利润-0.33 亿元，主要系行业景气度偏低，各类产品毛利率较 低所致；2020 年以来公司规模效应逐渐显现，同时广泛拓展国内市场，归母净利润进入上 升通道，2019-2021 年 CAGR 为 256.3%；2022 年上半年，受益产能提升叠加产品结构优化， 同时费用端规模效应凸显，公司实现归母净利润 1.01 亿元，同比增长 130%，增长势头强劲。

公司 2021 年实现收入 8.43 亿元，其中结构零部件占比 41.9%，工艺零部件占比 21.1%， 模组产品占比 19.1%，气体管路产品占比 16.4%。2019-2021 年期间公司工艺零部件、结构 零部件、模组产品、气体管路销售收入 CAGR 分别为 63.6%、72.5%、65.7%和 397.1%。

模组产品和气体管路在 2018-2021 年内占比大幅提升（分别从 10.4%/0.2%提升至 19.1%/16.3%），主要系模组产品及气体管路产品属新开拓品类，公司选择的产品型号标准 化程度较高，通过客户验证后批量生产难度较低，对公司收入和利润规模增长驱动更为强 劲，预计未来随着模组和气体管理产品的开发和业务承接，占公司收入比重有望进一步提 升。

工艺零部件收入基数相对较高，且由于工艺制程复杂、技术要求高、客户验证周期长 等原因，收入整体呈现渐进式增长,占收入比重呈现小幅下滑趋势。

结构零部件工艺制程相对简单，技术要求低于工艺零部件，且公司与客户的合作往往 从结构零部件开始，不断向性能更高的工艺零部件延伸，从而结构零部件放量更快，基本 占公司收入比重 4 成左右。

随着半导体行业景气度持续高涨和国内半导体设备厂商崛起，公司应用于半导体设备 产品收入占营收比由 2019 年的 69.7%提升至 2021 年的 88.2%。

在公司收入结构中，海外客户占比相对较高（公司已经进入客户 A、东京电子、ASMI 等全球半导体设备龙头厂商供应链体系），2021 年海外占比近 6 成；目前随着全球半导体 产业链转移及半导体设备国产化的发展趋势，2018 至 2021 年间，公司海外客户收入占比呈 现下滑趋势，从 86.3%下滑至 61.3%；顺应行业趋势公司积极拓展国内市场，中国大陆收入 占比大幅提升，从 13.6%提升至 38.7%，预计未来中国大陆收入占比有望进一步提升。 2019-2021 年，客户 A 占营业收入比重从 69.0%逐年下降至 56.0%，主要系公司不断拓 展国内业务所致。