奥来德占据哪些优势？

奥来德系国内少数研发全面覆盖以上三代有机发光材料的企业。

（1）研发及专利优势。OLED 材料更新迭代速度快，老产品的市场价格下降幅度大，因 此积极的研发投入是维持高盈利水平的基础，也是提升市场地位的重要手段。相比国内同 业竞争对手，奥来德的研发费用及研发人员占比均保持行业较高水平。2020 年奥来德的 研发费用率高达 18.29%；研发人员占总员工比率为 26%。截至 2021 年半年报，莱特光 电、瑞联新材和奥来德已授权的专利分别有 66 项、48 项和 162 项，申请中的专利分别为 207 项、70 项和 540 项（注：奥来德专利包含了蒸发源和 OLED 有机材料等，瑞联新材 专利方向包含 OLED 材料、单体液晶和创新药中间体）。虽然与 UDC、杜邦公司等国际大 厂过万的专利数量无法比较，但是在国内市场上来说，奥来德已是 OLED 行业技术创新的 重要引领者。

目前本身 OLED 的制程就在不断的改良中，整个生产过程对环境、配套工艺、设备、材料 等每个环节都对 OLED 的良率及性能起到关键性作用。在这个典型的技术密集型行业里， 技术及专利的积累便是未来可变现的依据，奥来德在这方面已然占据了先发优势。

（2）客户认证优势。有机发光材料产品迭代周期一般在两至三年左右。材料厂商需要不 断开发更好性能结构的发光功能材料，通过持续的创新来维持产品的竞争力。然而，材料 产品入围下游 OLED 面板厂商供应链体系周期又长，这也是很多企业望而却步的原因之一。 有机发光材料生产企业的产品需要经过面板厂商样品试验、产线测试等多道试验或检测程 序，最终入围合格供应商范围，这个过程一般需 1 年左右；到最终真正批量供货还另需 2～ 3 年。除了时间成本高以外，每种材料进入供应链体系的壁垒也极高。因为材料厂商需要 同面板厂配合共同研发，当最终生产的材料与面板厂的材料相匹配时，才有能进入面板厂 的下一代材料供应体系。为了提高进入客户供应体系的概率，OLED 材料厂通常会同时开 发十余种材料，通过调整材料的寿命、效率、电压等性能以供客户验证，最终选择其中某 一种材料进入供应体系。所以，一旦进入下游面板厂的供应链体系，一般情况下不会更换 供应商，客户粘性较高，这就相当于锁定了未来多年的订单及收入。

奥来德不仅是国内主要面板厂的核心供应商，包括京东方、维信诺、华星、天马、和辉等， 同时也早已进入韩国、日本、欧洲、美国等发达国家企业的供应链体系，说明公司的产品 不仅得到了国内外企业的认可，同时也彰显了公司正走在强者恒强道路上的行业领军地位。

（3）产能优势。2021 年中国有机发光材料市场规模约 7.33 亿美元，2017 年至 2021 年 CAGR 高达 186%，随着 OLED 国产化步伐加快，预计 OLED 材料市场将维持高速增长 态势。因国内大部分 OLED 厂商集中于生产技术含量较低的 OLED 前端材料或中间体， 因此即使掌握了最核心技术的厂商，测算下来市场占有率也较小。作为国内头部厂商的奥 来德 2020 年有机发光材料产量约 1.32 吨，销量 1.15 吨，营收 9390 万元，市占率约 2.37% （以 2020 年市场规模$5.76 亿乘以 2020 年人民币平均汇率 6.89 为分母测算）。从营收规 模来看，奥来德与国际头部厂商还是有一定差距的，同时也正说明公司未来成长空间明确。 未来随着国内多条产线逐渐由爬坡阶段转向量产阶段，具备核心技术且有批量交付能力的 奥来德有望快速抢占市场份额，提升公司在国际市场的地位。

奥来德作为国内少有的具备自主研发生产有机发光材料终端材料的头部企业，未来显然将 继续深耕 OLED 领域，包括加快在研项目 TADF 材料及掺杂材料的推进，努力实现发光材 料的品类升级，打破海外少数企业的行业垄断。此前，奥来德 IPO 募资建设的 10000 公 斤 AMOLED 用高性能发光材料工厂已进入设备搬入阶段，预计未来顺利达产后，不仅将 在发光材料上有突破性的进展，规模效应也将更加显著，进一步提升公司在全球 OLED 有 机发光材料的行业影响力。