安科瑞商业模式及经营特征有哪些？

公司是市场稀缺的企业微电网能效管理系统解决方案供应商。

1.早期提供硬件，后期转型用电数据服务商

公司是国内领先的企业微电网能效管理系统和用电安全解决方案提供商。公司成立于 2003 年， 集研发、生产、销售及服务于一体，解决方案涵盖电力、环保、新能源、消防、数据中心、智能 楼宇、智慧校园、智慧医院、智慧工厂、市政工程等多个领域。公司 2012 年在创业板上市， 2016 年在电力改革大背景下，逐渐转型为企业用电数据服务商。目前公司已有 1.4 万套系统解决 方案在全国各地运行，具备了从云平台软件到终端元器件的一站式服务能力，形成了“云-边-端” 的能源互联网生态体系，持续保障用户高效和安全用能。

早期硬件服务的数据积累助力公司平滑转型。公司成立初期主要定位于用电自动化领域，专营用 户端智能电力仪表的研发、生产和销售。用户端的智能电力仪表通过网络组成系统，将每台仪表 测量的数据即时传输到计算机，对数据进行汇总分析后可以方便地掌握整个用电系统的运行情况， 便于发现和解决用电故障，找出高能耗源头，实现可靠用电、安全用电和节约用电。自2015年以 来，《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》、《关于完善电力应急机制做好电力需求侧管 理城市综合试点工作的通知》等文件陆续落地，国家积极推进用电侧管理建设。公司基于早年用 户端电力计量坚实的数据积累，开发了用户端能效管理平台，包括子系统和整体平台，实现了从 硬件提供商到用电管理服务应用提供商的平滑转型。

2.产品线丰富，企业微电网相关产品和系统是核心

公司的产品矩阵全面，形成了“云-边-端”完整的产品生态体系。公司主要产品包括企业微电网 能效管理系统及产品和电量传感器，企业微电网能效管理系统及产品包括变电站综合自动化系统、 能效管理系统、电气消防及用电安全系统等多个子系统及相应配套所需的端设备（用户端智能电 力仪表、边缘计算网关等）。截至目前，公司拥有 27 个产品线，包含 21 个功能模块，形成了 23 个行业解决方案。

公司集软件服务与硬件提供为一体，为各行业用户提供一站式服务。公司目前的软件服务主要分 为三大板块：EMS 能效管理系统、智慧消防和 EIOT 能源物联网云平台。支撑软件服务的硬件产 品包括中压测控装置、电力监控与保护、电能计量、智能网关、电能质量监测与治理、电气安全、 电量传感器等。公司面向各个行业领域均有对应的解决方案，可以满足不同行业用户的个性化、 定制化需求，实现能源互联、信息互动。

企业微电网产品及系统是公司营收的主要来源。公司于 2021 年调整了产品划分结构，2020 年以 前公司的收入主要来源于用户端智能电力仪表产品，2021 年开始公司营收主要由三部分组成：企 业微电网产品和系统、电量传感器和其他。2021 年公司营收中企业微电网产品和系统合计占比为 90.36%，包括电力监控及变电站综合监控产品及系统、能效管理产品及系统、消防及用电安全产 品及系统和企业微电网其他产品及系统四部分。其中电力监控及变电站综合监控产品及系统营收 占比最高，达 41.20%，销售收入同比增长 34.12%。2021 年公司电量传感器营收占比 8.62%， 同比占比下降 1.74pct。

电力监控及变电站综合监控产品可以应用于公共建筑、工业建筑、居住建筑等各行业的用户端配、 用电系统运行监视和控制管理；能效管理产品及系统提供能源供应、能源管理、设备管理和能耗 分析功能，可以满足企业微电网的建设需求以及能耗双控需求，是公司营收的重要组成部分，占 比28.83%；消防及用电安全产品为企业提供电气火灾监控、消防设备监控、应急照明等功能，近 年来消防及用电安全也成为企业比较关注的方面，2021 年该部分营收占比 16.44%，销售收入同 比增长 110.87%。

公司立足华东地区，面向全国，覆盖范围逐步扩张。公司目前主要的营收来源是华东地区，2021 年华东地区营收占比达到了 51.57%。营收占比超过 10%的地区还有华北和华南地区，分别达到 营收的 16.59%和 12.62%。公司也逐渐布局海外市场，2021 年海外营收占比达 0.33%。随着公 司销售网络进一步扩张，预计未来华东地区外的营收占比将会有所上涨。

2.业绩优秀，核心业务增速强劲

公司转型数据服务商后业绩呈上升趋势，核心业务增速强劲。自公司 2016 年从硬件提供商转型 用电数据服务商后，5 年间公司营业收入年复合增速达到 25.3%，并且呈现出稳步上升态势。5 年 间公司归母净利润年复合增速达 16.2%，2021 年公司营收达到新高 10.17 亿元，同比增长 41.5%， 归母净利润达 1.70 亿元，同比增长 40.0%，均为近六年最高。

2022 年上半年国内疫情反弹影响了公司的业绩表现，营收增长率有所放缓。2022 年上半年受上 海地区疫情影响，公司实现营收 4.94 亿元，同比增速为 4.5%，实现归母净利润 0.95 亿元，同比 增速为 2.3%。随着国内各地疫情逐步得到控制，预计 2022 年下半年公司业绩会有所回升。

公司毛利率和净利率近年有所下降，趋于平稳。随着产品结构变化、研发投入上升，2016-2021 年公司的毛利率和净利率整体呈小幅下降趋势，目前基本处于稳定水平。2022 年 H1 公司毛利率 和净利率分别为 46.13%和 19.32%，在行业内仍处于领先水平，预计未来随着企业对微电网能效 管理系统的需求增加，以及公司产品版本持续迭代，毛利率和净利率将趋于稳定。

随着公司管理模式升级、市场知名度提升，期间费率也明显下降。公司采用去中心化的管理模式， 尽量降低核心团队受疫情的影响，管理费用大大降低。公司通过员工股权激励计划等激励措施， 充分调动公司人才的积极性与创造性，培养和建设人才梯队，有力保证了公司经营管理和可持续 发展。目前公司已经积累了丰富的用户项目经验，品牌影响力和市场知名度逐渐提升，用户粘性 较高。在销售模式上采用设计院叠加行业进行推广，同时发展系统代理商进行“最后一公里”服 务，从而降低了公司的销售成本。