我国自动驾驶路线投资策略是什么？

中国自动驾驶路线投资策略：抓住放量确定性最强的零部件激光雷达。

中国选择 了多传感染融合路线，其中增量确定性最强的零部件就是激光雷达。从 2021 年四 季度开始，国内整车厂就已经开始配备激光雷达，代表车型为搭载 Livox 的小鹏 P5 和搭载速腾 M1 的 LucidAir。在中国车企的需求刺激下，激光雷达市场容量预 计保持高速增长。根据我们的测算，2025 年全球车用激光雷达的市场空间约为 22 亿美元，2022-2025 年的 CAGR 约为 211%。

当下激光雷达技术路线百花齐放，未实现收敛，相关投资的关注点应该在技术路 线的变革上。激光雷达中的激光器、接收器以及芯片模块的性能、可靠性以及成 本共同影响激光雷达技术发展方向。机械式激光雷达将逐渐退出乘用车市场，激 光雷达行业未来的发展趋势将会从905nm波长向有效探测距离更长且精度更佳的1550nm 波长方案发展；激光器的选择将从当下主流的 EEL 转向高功率密度的 VCSEL 方案或降本后的光纤激光器方案；探测器将从主流的 APD 方案转为更灵 敏且可集成化的 SPAD/SiPM 方案；由于车规较为严格，扫描方案将从机械式向半 固态/固态式方案发展；测距方式将从 TOF 向技术成熟后的 FMCW 方案发展；主 控芯片将从 FPGA 向高集成度的 ASIC/SoC 方案发展。

对于激光雷达整机厂：我们看好量产进度快的企业，同时建议关注 2024-2025 年 即将到来的技术变革。我们看好中国激光雷达企业中短期通过规模效应取得领先 优势，从而形成良性循环。对于激光雷达产业链：我们看好 VCSEL+SPAD 这条技 术路线的上游企业。长期来看我们应当关注技术发展，尤其是技术背后的降本潜 力。激光雷达未来降本潜力最大的是 VCSEL+SPAD 组成的 Flash 式纯固态路线， 国内企业已经可以生产满足激光雷达企业需求的产品，国产替代空间较大。建议 关注：速腾聚创、图达通、禾赛科技、Luminar、 Ouster、AEVA。