逆全球化和再工业化的趋势怎么样？

“逆全球化”趋势

本质上是美国引领的、有针对性的。过去150年的历史显示，全球化并不总是一路上升，而是螺旋式前进的，甚至会出现较长时间的倒退， 其中，大国竞争是导致“逆全球化”的重要因素之一。 上一轮全球化在1910年达到高潮，随着德国在世界工业生产中的相对份额超过英国，欧洲不稳定因素 上升，在一战、大萧条以及二战的影响之下，随之而来的是近40年的去全球化。二战后，以美苏为首 建立了各自的经贸体系，直到冷战结束后。

这一轮全球化从上世纪80年代末90年代初开始进入加速发展期，2008年次贷危机之后商品贸易占全球 GDP的比例见顶回落，“逆全球化”的隐患不断激化。

首先，2018年至今，随着中美贸易摩擦、疫情、俄乌地缘政治冲突，“逆全球化”正从量变走向质变——政治意识 形态和安全价值重新成为欧美国家经济发展和产业布局的核心衡量维度，并成为社会共识和政治正确

其次，西方国家内部政治撕裂、民粹主义抬头，导致贸易和科技交流的摩擦加剧。

第三，后疫情时代，全球供应链、价值链重构。

“再工业化”趋势

方兴未艾，立足安全、聚焦先进制造业。首先，安全将是美国试图重构全球产业链供应链的核心因素，从而推动西方国家的“再工业化”布局， 国防军工、能源转型等领域的开支将会持续增加。其次，对美国而言，供应链的重建体现在本土化或是西方化 ，这将加大欧美及其所谓新的“朋友圈” 的制造业投资。 第三，对美国而言，“再工业化”体现在保持并加大先进制造业优势，在竞争高地保持并加大先进制 造业的优势。回顾过去50年美股历史，结构性因素往往会超越投资时钟而主导结构性行情。 1973年至1980年，两次石油危机，通胀中枢系统性上升，结构性的主导力量能源持续获得超额收益。除了滞胀期内 能源大幅跑赢，在复苏和扩张期、甚至衰退期能源也有超额收益。 90年代，特别是1995年-1999年，科技是主导力量，科技股在复苏、扩张期、衰退期都获得了超额收益。 2013年-2020年移动互联网蓬勃发展，科技股迎来又一波大行情，诞生了像“FAANGs”等一大批科技和互联网龙头， 在复苏期、扩张期和滞胀期，科技股均有不错表现，衰退期内，也仅略微跑输标普500指数。

再工业化是未来美股的重要主题，相关行业或将成为未来数年的明星。“逆全球化、再工业化”的时代趋势下，全球的产业链和供应链将持续重构，欧美的清洁能源、国防 军工、半导体、新能源车等为代表的先进制造业有望步入新一轮朱格拉周期，随之而来的是对人工智 能、工业自动化、大数据及云计算等需求。