磷酸铁锂行业处于怎样的竞争格局中？

行业即将进入产能过剩阶段，市场份额有望向龙头集中。

磷酸铁锂行业迎来扩张潮，现有玩家及新玩家扩产势头强劲。目前已宣布拥有 磷酸铁锂产能扩张计划的除湖南裕能、湖北万润等传统磷酸铁锂企业及比亚迪、国 轩高科等拥有自有产能的电池企业外，还有以中核钛白、川发龙蟒为代表的磷化工 及钛白粉企业以及部分三元电池厂商等新玩家进入。而现有头部企业因已在磷酸铁 锂行业具备多年耕耘经验，在产品指标及下游客户资源上较新玩家具备优势，更有 望享受下游市场增长带来的红利。

受限于能耗指标、建设进程、锂资源短缺、技术水平等因素影响，行业有效产 能将远低于规划产能。根据 GGII 数据，未来磷酸铁锂行业内有效产能将远低于规划 产能，其中 2022 年底规划产能为 302 万吨，实际有效产能为 96 万吨，2025 年底行 业规划产能将超过 1000 万吨，实际有效产能约 365 万吨。

根据上文中磷酸铁锂需求预测及行业有效产能预测数据，我们认为磷酸铁锂行 业或可能进入供给过剩阶段，其中 2022 年需求缺口为 30 万吨，2025 年需求缺口将 扩大至 128 万吨，磷酸铁锂产品价格有望从高位回落，但受碳酸锂价格支撑影响， 预计 2023 年磷酸铁锂价格区间为 12 万元/吨-13 万元/吨，2024-2025 年随着需求缺口 扩大，价格继续下探至 11 万元/吨-12 万元/吨。我们认为产能过剩及产品价格下杀有 望加速磷酸铁锂行业新一轮洗牌，市场份额有望向安达科技、湖南裕能、湖北万润 等绑定下游客户的龙头企业集中。