恒星科技各项业务布局情况如何？

以下内容是对恒星科技各项业务布局情况的简单介绍。

1.传统业务：营收基石，有序扩产

金属制品行业龙头，传统业务经营稳定 恒星科技的传统业务是金属制品的生产销售。从营收占比来看，目前钢帘线、钢绞 线仍然是公司最主要的营收来源，近些年一直维持在 30%左右的占比。2021 年上半年， 公司钢帘线产品取得 6.54 亿元的营收，占比 38.49%，预应力钢绞线和镀锌钢绞线分别 取得 4.756 亿元和 2.648 亿元营收，为公司第二、第三大收入来源。

公司在钢帘线、钢绞线、钢丝等金属制品领域收入占比 2017-2020 逐年提升，连续 三年占比超过九成。2020 年下半年，公司加大了对金刚线的投入力度，产能逐步释放， 因此 2021 年 H1 公司光伏产品领域的收入占比明显提升，我们预计未来会进一步提升。

2.金刚线业务：勇抓行业变革时机，扩产计划落地迅速

公司生产的超精细金刚线产品主要应用于晶体硅、蓝宝石等硬脆材料的切割，是太 阳能光伏用多晶硅片或单晶硅片在生产过程中不可或缺的必备耗材之一。随着 2018 年“531 新政”改革，过去单线机多产量就高的局面已经被打破，金刚线的生产工艺由化 学改为了电镀，行业内的工艺装备都需要重新调试，部分企业主营业务已经发生了改变。 公司抓住行业变革的机会，为应对下游光伏和蓝宝石行业的需求变化，制定了一系列的 扩产计划。公司在 2022 年 2 月公布的《投资者调研纪要》中提及：公司金刚线产品已 达月产 100 万公里的产能。

公司扩产计划落地十分迅速，通过扩张场地和车间厂房，2022 年二季度扩增产能所 需要的场地建设已经得到确保，公司 2022 年 2 月金刚线产能为 100 万 KM/月，未来可 形成年 4600 万 KM 的金刚线生产能力。全球光伏装机主要集中在国内完成，为满足快 速的需求扩张，公司通过加快推进新产线落地以及技改项目，降低生产成本并巩固目前 市场地位，有望在行业内保持产能领先地位。

在 2021 年，金刚线产品营收取得较大增长。虽然金刚线价格在过去几年降幅较大， 但从 2021Q4 开始价格已经逐步稳定，降幅趋缓。目前，金刚线下游产品对其价格不存 在持续下降的需求，更多需求转向对线材质量的改善，结合 2019-2021 年光伏行业整体 投资回归理性，未来金刚线价格下降空间不大，将逐渐趋于平稳。2022 年随下游光伏装 机需求的进一步释放，金刚线扩产将为公司带来可观收益。

3.有机硅业务：后发优势逐步凸显

公司子公司恒星化学的有机硅项目已于 2021 年 12 月试车生产，2022 年有望贡献 新的利润增量。有效促进公司布局新能源领域。此外，国内有机硅行业经过十多年的发 展，生产设备、工艺和技术已经趋近完善及稳定，公司具有明显后发优势。 2018 年 11 月，公司全资子公司内蒙古恒星化学与达拉特旗人民政府签订合作框架 协议，投资建设“内蒙古恒星化学有限公司年产 12 万吨高性能有机硅聚合物项目”。

公司 预计总投资 21.07 亿元，其中固定资产投资 20.16 亿元，流动资金 9,069.20 万元；占地面 积 700 亩，一期占地 500 亩，二期占地 200 亩。项目建设周期从初步设计开始计算到装 置性能考核结束共 30 个月；投资回收期 5 年（税前，自建设之日起），项目建成后，公 司预计年均销售额 20.31 亿元，投资利润率为 20.28%。一期产能 10 万吨环体，相当于 20 万吨单体。恒星科技扩产后有机硅产能为 12 万吨。