优宁维的经营特征及业绩状况如何？

公司是国内生命科学综合服务一站式平台领域的“先行者”。

1.公司立足一站式平台提供以抗体为核心的产品和服务

公司专注于生命科学研究服务，长期聚焦于生命科学、生物医药、医疗诊断、分析检测等领域，主要 提供以抗体为核心的产品和服务。公司主要面向高等院校、科研院所、医院和生物医药企业等开展生命科 学试剂、相关仪器及耗材、综合技术服务三大类业务。公司前身优宁维有限公司于 2004 年成立。2015 年， 经股东会决议，同意将公司整体变更为股份有限公司。2021 年 12 月 28 日，公司在深圳证券交易所创业板 上市。目前公司已逐步成为国内科学服务业特别是生命科学细分领域的主要供应商之一，在行业内具有较 强的市场影响力。

在业务扩张和产品拓展的过程中，公司逐步搭建起国内专业全面的生命科学综合服务一站式平台。该 平台基于高品质的产品线、线上线下相结合的营销渠道、智能供应链体系等构建，最大的特点是通过整合 创造价值。

2.拥有丰富行业经验的实际控制人直接参与公司经营管理

公司股权结构清晰，实际控制人为冷兆武夫妇。公司上市后阳卓投资持有股本总额的 5.51%，冷兆武和 许晓萍合计持有阳卓投资 75.24%的股权；冷兆武直接持有公司总股本的 33.09%；许晓萍直接持有公司总股 本的 10.36%。冷兆武和许晓萍系夫妻关系，二人直接间接合计控制公司发行后 48.96%的股权，为公司的共 同实际控制人。

实际控制人冷兆武夫妇具有丰富的行业经验，并且参与公司经营管理。公司大多数高管都拥有生命科 学专业背景或相关从业经验，对科研人员的需求和痛点深有感触。其中，实际控制人兼总经理冷兆武先生 曾在全球最大的化学及生物试剂生产商和供应商 Sigma-aldrich（现属 Merck）任职，实际控制人兼副总经 理许晓萍女士也曾在国内知名生物科技公司联合基因任职，二人均对科研服务行业有充分的了解。

3.公司业绩持续增长，盈利能力稳步提升

公司业绩增长持续增长，财务指标较为稳健。2021 年公司营业收入为 11.10 亿，同比增长 30.69%， 2018~2021 年营业收入 CAGR 为 22.48%；2021 年公司归母净利润 1.09 亿元，同比增长 42.15%， 2018~2021 年归母净利润 CAGR 为 39.71%。

公司产品结构相对稳定，生命科学研究试剂为公司提供的核心产品。从产品的结构来看，生命科学研 究试剂、生命科学仪器及耗材、综合技术服务销售收入占公司营业收入的比例分别稳定在 83%、15%、2% 左右。作为主营业务收入主要来源的生命科学研究试剂是公司的核心产品，其中一抗占比最大。

得益于品牌数量扩张及综合技术服务拓展，公司盈利能力逐步提升。2018~2021 年，公司盈利能力逐步 提升，其中毛利率从 21.40%提升至 23.19 %，净利率从 6.60%提升至 9.80%。2021 年公司毛利率未超过同业 可比公司均值，但高出泰坦科技 1.94 个百分点；2021 年公司净利率高于同业可比公司均值，仅次于达科为。

公司盈利能力逐步提升的原因可能是：公司整合的抗体品牌数量增加形成一定的规模效应，其在行业内的 影响力有所提升；公司开展的综合技术服务具备一定的市场竞争力；国内科学服务行业迎来黄金发展期。

公司总体费用控制良好，但研发费用上行趋势预期仍将维持。2018~2021 年，公司销售费用率由 8.61% 降低至 6.94%，财务费用率由 0.27%降低至-0.30%，管理费用率由 2.69%上升至 2.85%；研发费用率由 0.98% 上升至 1.51%；销售期间费用率由 12.55%降低至 11.00%。总体看来，公司的费用控制效果较好，但可以注 意到 2021 年公司研发费用达到 0.17 亿元，同比增长 92.10%，考虑到公司大力发展自主品牌的现实需要， 预计研发费用率还将维持上升态势。