长效干扰素治疗乙肝渗透率受哪些因素驱动？

我们认为未来整个长效干扰素治疗乙肝的市场渗透率提升主要受以下几个因素驱动：

在当前长效干扰素治疗乙肝渗透率极低的背景下，我们预计随着慢性乙肝临床治愈科学证据 的不断积累和认知水平的提升，整个长效干扰素治疗乙肝的市场渗透率有望不断上升，整个 市场空间天花板较高。

① 乙肝治疗观念改变：“珠峰”“绿洲”工程有望改变大量基层医生、患者对长效干扰素乙 肝治疗的认知，国内乙肝治疗目的有望从控制转化为临床治愈。

② 医生用药将有据可依：参考目前“珠峰”工程获得的临床数据，未来特宝生物开展的长效干扰素乙肝临床治愈 3 期临床试验有望获得成功，预计将使派格宾联合核苷（酸）类 药物治疗乙肝写入药物说明书，使得医生用药有据可依。

③ 核苷（酸）类药物治疗经济负担轻：国家集采政策执行后，当前核苷（酸）类药物治疗 乙肝最低年治疗费用仅 300 元左右，患者治疗经济负担较轻，相对来说有更多经济实力 负担长效干扰素治疗费用。

④ 体检乙肝筛查常规化：目前随着社会经济的进步，体检筛查效率提升，乙肝发现率更高。

⑤ 患者临床治愈意愿高：社会存在对乙肝患者的隐形歧视，患者治疗意愿高。

长效干扰素市场空间：我们预计在长效干扰素在接受规范治疗患者群体中渗透率为 10%的中 性假设下，整个国内长效干扰素乙肝治疗市场空间有望达 52 亿元。目前国内 2000 万乙肝患 者中仅有 15%的患者接受规范治疗，其中预计乙肝优势患者占比 40%。针对接受规范治疗 的乙肝患者中的乙肝优势人群，当前长效干扰素治疗渗透率约为 2.07%；考虑到长效干扰素 在乙肝临床治愈领域取得的进展以及患者对于乙肝临床治愈的需求，我们认为保守假设下长 效干扰素治疗渗透率为 5%，中性假设下为 10%，乐观假设下为 20%，对应市场规模为 26.1 亿元、52.2 亿元、104 亿元。