振华风光产品布局及经营状况如何？

以下介绍的是振华风光产品布局及经营状况。

1.深耕行业 50 余年，中国振华集团模拟 IC 业务的上市平台

 公司拥有 50 余年集成电路研制生产历史，是国内军用模拟芯片核心上市企 业。公司前身为国营第四四三三厂，是我国以加强国防建设战略为中心的 “三线建设”企业之一，多年来一直承担着武器装备和国防重点工程配套 产品的研制和生产任务。2005 年，中国振华将所属半导体业务及相关资产 分离出来单独成立贵州振华风光半导体有限公司；2010 年中国电子重组中 国振华，公司自此并入央企；2016 年公司以 550 万元收购成都环宇芯 55% 的股权成为其控股公司，增强芯片设计能力；2022 年，公司在科创板发行 上市，成为国内军用模拟 IC 领域核心上市企业。

公司是中国振华集团模拟 IC 业务的上市平台。公司实控人为中国电子，间 接持有公司 43.04%的股权；公司控股股东为中国振华，持有公司 40.12% 的股权。中国振华控制的二级下属企业成都华微与公司存在相似业务，但 中国振华承诺将全力保障公司作为中国振华体系内放大器产品的唯一整合 平台，对公司不构成直接竞争关系。

 设立员工股权激励平台、成立员工资管计划参与首发战略配售，绑定和激 励高管及核心员工。风光智和风光芯是公司的员工股权激励平台，分别持 有公司 1.93%和 1.74%的股权。公司此次科创板上市设立了员工资管计划 参与战略配售，与上市前的员工股权激励形成合力，进一步绑定和激励了 公司高管和核心员工，助力经营效率提升。

控股子公司成都环宇芯，提升芯片研发设计能力。成都环宇芯专业从事模 拟电路和功率电路的研发设计，具备 0.35μm 数模混合集成电路的设计能 力，在电源管理芯片、轴角转换器、高精度运算放大器等电路领域拥有相 关技术。公司在 2016 年收购环宇芯 55%股权，增强了公司的研发能力、 提升了行业地位。

2.聚焦信号链和电源管理，产品全面覆盖六大军工领域

 公司产品型号众多，广泛应用于军工领域。公司产品包括信号链产品及电 源管理器两类，产品型号达 160 余款，广泛应用于机载、弹载、舰载、箭 载、车载等多个领域的武器装备中，可满足全温区、长寿命、耐腐蚀、抗 辐照、抗冲击等高可靠要求。公司产品作为配套器件应用于国内多个型号 装备中，曾亮相于 70 周年国庆阅兵的多个方阵；此外公司还参与了载人航 天、北斗卫星导航、长征系列运载火箭、新一代战机等国家重大工程的相 关配套产品研制，为集成电路国产化做出了贡献。

公司信号链产品主要包括放大器、接口驱动、系统封装（SiP）集成电路、 轴角转换器；电源管理器产品包括电压基准源、三端稳压源等系列产品。

 放大器是信号链最基本的单元，最常见的功能是在模拟信号的传输过 程中对信号进行放大等运算处理，可将微弱的电信号在不失真的前提 下调节放大。

 接口驱动在信号链中主要用于模拟的、连续的信号间的传输，在不同 设备之间、设备内部不同功能模块之间起连接作用。

 系统封装集成电路是将系统所需的芯片和电阻、电容等无源器件集成 在一起，封装在一个外壳内，形成具有特定电路功能的微型电子系统。

 轴角转换器是一种将轴角位移模拟信号转换成控制系统所需的数字信 号的专用转换器，是各类角度位臵控制系统的核心电子器件。

 电源管理器是将电能有效分配至电子系统的核心器件，根据系统各部 分或终端设备对电能的不同要求可衍生出不同类型的电源管理器。

公司客户主要为各大军工集团的下属单位和科研院所。公司客户遍布华东、 华北、西南、西北等多个区域，涉及航空、航天、兵器、船舶、电子、核 工业各领域。已与 400 余家客户建立合作，包括中航工业集团、航天科技 集团、航天科工集团、航发集团、兵器集团、中国电科集团、兵装集团、 中船重工集团、中核集团等军工集团的下属单位和科研院所。

3.营收规模快速扩张，经营效益显著提升

 公司营收和归母净利润保持高速增长。2018-2021 年，公司营收由 1.75 亿 元增长至 5.02 亿元，复合增速达 42.0%，2022H1 实现营收 4.00 亿元，同 比增长 49.7%；归母净利由 0.37 亿元增长至 1.77 亿元，复合增速达 68.3%，2022H1 实现归母净利 1.66 亿元，同比增长 48.6%。公司营收规 模快速增长的主要原因是：1、自产产品性能指标处于行业前列，已配套于 多个型号装备中，受益于航空航天等领域的装备放量需求，客户向公司采 购的数量和类别快速增加；2、持续加大研发投入，产品持续迭代升级，拓 宽了可供货产品系列。

信号链产品为公司主要收入来源，自产产品毛利率逐年上升

营收结构：1）信号链产品：2018-2021 年，公司信号链产品营收及占比分 别为 1.43 亿元/81.7%、2.15 亿元/83.5%、2.89 亿元/79.8%、4.13 亿 元/82.3%；其中放大器产品收入占比最大，营收及占比分别为 1.67 亿 元/65.1%、2.25 亿元/62.2%、2.93 亿元/58.4%；2）电源管理器产品： 2018-2021 年，公司电源管理器产品营收及占比分别为 0.23 亿元 /12.9%、0.29 亿元/11.2%、0.49 亿元/13.5%、0.62 亿元/12.4%。

自产产品毛利率：2018-2021 年，公司产品结构逐渐优化，高附加值产品 销售占比逐步提高，同时叠加规模效应，信号链产品毛利率由 62.0% 上升至 75.8%，电源管理器毛利率由 58.4%上升至 75.5%，其他电路 毛利率由 27%上升至 68.9%。

营收高速增长摊薄期间费用率，规模效应下利润率显著提高。2018-2021 年，公司各项产品产量和销售规模明显增长，人工和机器设备利用率提高， 综合毛利率由 2018 年的 59.8%提高至 2021 年的 74.0%，2022H1 毛利率达 80.9%。2018-2021 年公司期间费用率分别为 34.7%、29.4%、25.9% 以及 28.5%，2022H1 期间费用率为 22.9%，呈现逐年下降趋势。净利率 由 2018 年的 21.2%逐年提高到 2021 年的 35.2%，2022H1 净利率达 41.5%。