润泽科技有什么优势？

润泽科技有四大优势：

1. 区位优势：主基地位于廊坊，有效承接京津冀数据需求

依托核心节点网络，主基地有效承接京津冀数据需求。1）保证时延：数据中心发展需要依 据网络拓扑进行建设，其中三大运营商骨干网络拓扑节点主要分布于一线和省会城市，围绕 四大骨干网 CHINANET、CERNET、CSTNET 和 CHINAGBN 进行互联。润泽科技主基地 距离通信主干线核心节点80-100公里范围内，能够有效减少数据中心到用户间的业务延迟， 承接工业互联网、金融证券等对时效性高的“热数据”及“温数据”的大规模处理。

2）接近客户：润泽科技距离北京客户经营场所近，便于客户运维人员及时到现场处理业务。 据科智咨询发布的《2021—2022 年北京及周边地区 IDC 市场研究报告》显示，2021 年北京 及环京周边地区传统 IDC 市场规模达到 356.7 亿元，稳居全国首位，润泽科技作为北京周边 地区超大规模数据中心，拥有京津冀广阔的市场。

廊坊重视网信与大数据产业，政策持续出台促数据中心产业高景气。早在 2007 年，廊坊市 政府委托罗兰·贝格国际管理咨询公司研究形成了科学的《廊坊市产业发展规划研究报告》， 基于本土区位条件、产业基础出台《廊坊市产业发展规划》，其中特别强调对电子信息产业 的鼓励、支持与引导，并率先在智慧政务、智慧交通等方面进行尝试，于 2010 年出台《廊 坊市数字化城市管理系统运行实施办法》，提升自身的数字化管理能力。2015 年大数据被 列为国家战略，廊坊市更是将大数据、智能化、云计算等列为全市首位产业，并出台《廊坊 开发区云存储数据中心产业园发展规划》，将自身角色定位于“京津冀大数据走廊”中的数 据存储进行错位发展，随之出台政策对数据中心产业进行财政补贴、专项资金引导、政府购 买、产业园区建设、贷款融资等方面的支持。

润泽科技持续受益于廊坊市的政策扶植，2011 年廊坊开发区编制《廊坊开发区云存储数据中 心产业园发展规划》打造国家级云存储数据中心产业示范园，在土地指标不足等制约性因素 前，坚持用网络空间换物理空间，启动润泽信息港项目抢占先机；2016 年的《廊坊市大数 据产业发展规划纲要》等政策直接提出了对润泽科技的建设支持。当前，润泽（廊坊）国际 信息港已成为河北省具备引领性、带动性和标志性的数字经济重大项目，为京津冀地区数字 经济发展注入了强劲动力。

2. 规模优势：自投、自建、自运营超大规模数据中心，实现降本增效

受益于园区级数据中心的规模优势，润泽科技平均上架率在同行中领先。根据公司招股书测 算，当前廊坊主基地投产的数据中心共有 8 栋，除去投产时间较短的 A7、A8 数据中心，剩 余数据中心从 2016 年陆续投产运行，平均上架率在 2021 年底达到 93.73%。同行运行超过 1 年的成熟数据中心中，万国数据在京津冀地区、长三角地区、大湾区的数据中心平均上架 率维持在 80%-92%的区间内，秦淮数据在京津冀地区的上架率较为可观，平均水平达到 89.10%；宝信软件宝之云四期自 2019 年相继使用，上架率超过 90%；奥飞数据自建的两期 数据中心上架率维持在 85%左右。由此可见，润泽科技平均上架率行业领先。我们认为主要 原因在于润泽科技依托园区级数据中心与批发型模式，保证了租用率。由于园区级数据中心 规模巨大，不同楼栋闲置的机柜通过光纤直连重新组合提升了产能利用率。

润泽科技单机柜投资成本低于同行企业。根据公司重组上市报告书，公司拟募集配套资金， 主要用于佛山、平湖的数据中心建设，佛山项目共建设 12632 个机柜，预计投资总额为 16.97 亿，单个机柜的平均建设成本为 13.43 万，平湖项目建设机柜为 6016，单机柜的平均建设 成本为 13.51 万元。

我们统计了近年来各家 IDC 企业通过定增募资等形式拟建设的 IDC 机房平均单机柜投资成 本，其中润泽科技较同行相对要低，我们认为主要受到规模和地理位置的影响。润泽科技6016 个机柜的平湖数据中心项目单机柜成本为 13.51 万元，而建设 2500 个机柜的宝信合肥数据 中心单机柜成本为 26.48 万元；建设 5000 个机柜的光环新网上海嘉定数据中心单机柜成本 为 26.00 万元。因此，相比宝信合肥数据中心，公司具备明显的规模优势，相比光环新网嘉 定数据中心，公司一线城市周边的区域又具备明显的地价成本优势。

与同行相比，润泽科技折旧摊销占比较低且逐年下降，电力成本占比较高且逐年上升。电力 成本占比较高的原因：1）上电率在提升，公司 2018-2020 年整体上电率为 64.40%、73.86%、 77.41%，上电率的增加提升了固定资产利用率；2）包电模式下公司向电信运营商之间的报 价中包含了服务器托管费用、运营管理费用以及水电费等。折旧摊销占比低的原因是园区级 数据中心可以共享部分公共设施，且具有规模优势，在进行供电与制冷设施时由于数量巨大， 因此在供应商面前具有议价能力，故采购设备的成本低，这些因素反映在折旧摊销中导致占 比低于同行。

3. 客户优势：与电信运营商长期合作，前五大客户较为优质

长期服务电信运营商保障收入稳定性，2021 年运营商贡献营收占比高达 99.61%。公司与电 信运营商中国电信、中国联通保持长期稳定的合作关系，运营商收入占据年度总收入的比值 由 2018 年的 94.35%增加至 2021 年 10 月的 99.61%，主要客户包括中国电信北京分公司、 中国联通河北分公司。当前投产的 8 栋数据中心均与基础电信运行商进行了签约，除此之外， 公司在佛山、平湖的在建数据中心已经与中国电信广东分公司、中国电信浙江分公司签署框 架合同/合作协议，有效期均为 10 年。由于合同期限一般为 10 年-15 年，签约年限较长，能 够保证公司收入的稳定性，降低销售费用，也有利于公司专注提升上架率与运维水平，提升 公司的盈利能力。

公司最终用户为综合实力较强的大型互联网和 ICT 企业，包括字节跳动、华为、京东、快手 等，客户资源较为优质。根据公司重组报告书，字节跳动 2018 年至 2021 年 10 月在公司终 端客户中的收入占比为 56.99%、52.49%、55.50%、64.19%。互联网行业中短视频等垂直 领域的崛起促使以字节跳动、快手为代表的互联网新贵对于基础设施需求的释放，根据中国 电信招股说明书披露，字节跳动已经与中国电信北京分公司签署到期日为 2029 年 12 月 31 日的长达 10 年的 IDC 服务合同，润泽科技也与中国电信北京分公司签署了 10-15 年的 IDC 合作协议，公司向中国电信提供数据中心服务，由中国电信直接面向字节跳动提供数据中心 及网络的一站式服务，实现了收入的长期稳定。

4. 运维优势：运营维护能力全球领先

通过自建电站、自建综合管廊为园区核心客户提供稳定、安全、可靠的电力保障及服务。润 泽国际信息港 110 千伏用户变电站位于大学城以西、凤河以南、润泽国际信息港数据中心集 群 A 园区内，于 2020 年 9 月 29 日顺利通电，该座变电站主变规模为 4×63 兆伏安，110 千伏进线 2 回，10 千伏出线若干回，主变负荷容量一次性投产。该站为智能化户外 GIS 站， 内部设备均采用国内外一流品牌，建成后将成为润泽国际信息港的首个核心电力供应设施， 保障园区内用电稳定及安全，优化润泽国际信息港园区电网结构，也为正在建设的超大规模 数据中心集群提供了强劲电力引擎。园区内另有一座 220KV 专属变电站建设项目，两座电 站分别源自不同电网，保证充足、安全的电力供应，使园区实现双路高压供电，互为备份。 自建 4*4m 园区综合管廊，总长度约 3km，不仅提高电缆、光缆传输的安全性，预留扩容改 建空间，还内设有巡视、检修空间，维护管理人员可进入综合管廊进行巡视、检查、维修管 理，及时解决故障。

数据中心采用模块化设计保证运维安全。数据中心每模组、每层机房均为独立双市电+UPS+ 柴油发电机供电系统，任何单点故障均不会对业务连续性造成影响，更不会影响到其他楼层 和其它模组；拥有环绕机房的管道专用夹层，方便管线维护和用户扩展；每层冷水管道均为 环形设置，单点故障不影响机房可用性；利用大容量的冷水管道系统，并专门设置储冷罐系 统，保证极端情况下使数据中心机房保持在正常运转的温度环境，在各个细节层面保障业务 连续性。

供电、制冷系统等采用国际知名品牌，保证系统性能和稳定性。公司设备类采购主要是电源 设备、制冷设备、发电设备、机柜等各类计算机及机房设备，关键基础设施均采用国际知名 品牌，如卡特彼勒柴油发电机，世图兹精密空调，特灵等品牌冷机，伊顿牌 UPS，特灵冷机， ABB 中压配电柜与西门子配电柜，集数据中心整体性能、安全性、管理与维护性、扩容等因 素于一身，助于设备实现自动化监控，保证运维的可靠、安全、稳定。