经纬恒润如何布局新能源汽车业务的？

“三位一体”业务布局，提供一站式汽车电子解决 方案。

1.汽车电子产品布局广泛，核心产品落地主流车型

智能驾驶产品 ADAS 打破国际垄断，打开业务增长空间

公司部分核心产品打破国外垄断，多个产品市场份额位居市场领先地位。2016 年，公司 自主研发的先进辅助驾驶系统（ADAS）控制器量产配套上汽荣威 RX5 车型，打破了国外零 部件公司在该领域的垄断地位。根据佐思汽研的统计，2020 年，公司乘用车新车前视系统 （即公司 ADAS 产品）装配量为 17.8 万辆，市场份额为 3.6%，为中国乘用车新车前视系统 前十名供应商中唯一一家本土企业。在自主品牌乘用车市场中，2020 年公司 ADAS 产品市场 份额占比 16.7%，位居市场第二。2020 年 9 月至 12 月，国内重型牵引车（营运类）搭载公司 ADAS 产品新车上险量 11.2 万辆，市场份额达 30.44%，居市场首位。2020 年，公司远程通 讯控制器（T-Box） 产品装配量市场占有率 3.9%，位居全部厂商第十位，国内厂商第五位。 我们认为，随着自主品牌车型及国产供应商的崛起，以经纬恒润为代表的 ADAS 系统及智能 网联供应商有望获取更大的市场份额。

公司智能驾驶电子产品业务围绕汽车智能化展开，主要包括先进辅助驾驶系统 （ADAS）、 智能驾驶域控制器（ADCU）、车载高性能计算平台（HPC）、毫米波雷达（RADAR）、车载 摄像头（CAM）、高精定位模块（LMU）、驾驶员监控系统（DMS） 和自动泊车辅助系统控 制器（APA）等。

公司 ADAS 系统主控芯片核心供应商 Mobileye 位居全球领先地位。截至目前 Mobileye EyeQ 系列芯片已应用于全球超 25 家主机厂，搭载车型超过 300 个，全球搭载量超 1 亿辆， 占有全球超过 60.0% 的视觉芯片市场份额，在 2021 年出货超 2800 万片，同比增速 45.60%， 达 2015 年以来最大水平。目前公司智能驾驶产品主要基于 EyeQ3/4 芯片开发，配合公司自研 的核心软件与路径规划、控制算法实现 ADAS 系统功能。

智能网联产品出货量稳步攀升，进入头部新势力供应链

智能网联是高级别智能驾驶解决方案的必需设备，在提高用户用车体验方面具备重要作 用。在 L4/L5 级别的自动驾驶中，汽车基本能够脱离驾驶员的操作，完成全部驾驶功能执行， 这不仅需要单车的高度智能驾驶水平，还需要车联网进行整体车流的调控管理，有效避免大 规模拥堵情况的产生，因此单车智能+智能网联是高级别智能驾驶的最优解决方案。同时，车联网能够为驾乘人员提供车辆行驶信息、实时状态监控、远程启停等数据及服务，适应当 前新能源汽车在改善用户体验感的需求，因而成为未来的潜力市场。根据华经产业研究院预 测，2022 年中国车联网市场规模有望达到 530 亿元，车联网主要配套零部件 T-BOX 的全球市 场规模有望达到 334 亿元。

公司智能网联产品快速发展，主要提供 T-BOX 和网关两个产品。公司远程通讯控制器 （T-BOX）于 2014 年首次量产，随着 5G 基础设施的建设以及相关通信技术的发展成熟，已 推出基于 5G 和 V2X 技术的 T-BOX 3.0 产品，在传统车联网功能的基础上，添加了了音视频 监控、高精度定位、行车智能提醒等应用功能。网关（GW）产品方面，可将 CAN、LIN、 以太网等协议下的网络数据在不同网络中进行路由。公司网关（GW）产品具有平台化特点， 可以根据客户在网络拓扑结构、网络管理策略等方面的定制化要求灵活配置；网关软件基于 AUTOSAR 架构开发，结合了信息安全相关功能。

公司产品已配套多款车型，销量逐年攀升，市占率位居行业第一梯队。截至 2021 年 6 月 30 日，公司的 T-BOX 产品已经配套一汽解放 J6、一汽红旗 HS5/HS7、广汽埃安 S/V/LX、江 铃福特领界等车型。T-Box 产品销量由 2018 年的 5.63 万套提升至 2020 年的 34.24 万套。2020 年，公司 T-BOX 产品市占率达 3.9%，位居全部厂商第 10 位，本土厂商第 5 位。网关产品方 面，公司配套了上汽通用别克 GL8、奇瑞瑞虎 8、吉利缤越/缤瑞/帝豪/远景/远景 X3/几何 A、 广汽传祺 GS4/GS8/GM8、小鹏 P7、一汽解放 J6/J7、重汽豪沃 T7 等车型。网关 GW 产品销 量由 2018 年的 42.42 万套提升至 2020 年的 83.66 万套。我们认为，公司在汽车网联领域已经 具有完善的产品布局，随着网联化和电子电气架构的集中化的发展，网联产品出货量将呈现 稳定增长趋势。

2.全流程研发咨询服务助力公司成长为 Tier0.5 供应商

公司提供汽车电子系统研发和高端装备电子系统研发两项服务。其中，汽车电子系统研 发服务包括整车电子电气架构咨询服务、汽车网络开发服务、汽车电子安全咨询服务、汽车 基础软件开发服务、整车电子电气仿真测试解决方案、汽车网络测试服务、实车测试服务、 多学科建模仿真服务、过程改进与流程优化服务、协同研发管理服务、电子系统研发工具业 务，覆盖整车软件开发到测试环节；高端电子系统研发服务包括航电系统解决方案、控制系 统解决方案、机电系统解决方案、信号处理解决方案、列车电子系统解决方案，客户包括中 车青岛四方机车车辆股份有限公司、中车唐山机车车辆有限 公司、中车株洲电力机车研究所 有限公司、中国铁道科学研究院等。

基于 SOA 架构的设计理念进军 Tier0.5 厂商。SOA（Service-OrientedArchitecture）架构 是一种为适应汽车电子电气架构向集中式转型而设计的软件架构，在 SOA 架构下，整车的功 能实现由模块化的子服务组成，子服务间相互独立，并通过在微服务间定义良好的接口将其 进行联系统一，从而实现汽车的具体功能。伴随汽车产业的变革，新能源汽车逐渐成为一个 数据决定体验、软件定义汽车的移动智能终端，SOA 架构赋予了汽车软件开发的高度灵活性， 利用模块化思维将汽车的智能化功能有机整合，实现了定制化产品配置功能，将汽车打造成 为千人千面的个性化产品。公司基于 SOA 架构的设计理念进行软件开发服务，与电子硬件产 品相协同，自整车厂汽车制造中的软件开发环节便能与整车上深度合作，成为 Tier1 之上的 Tier0.5 供应商，对于公司加强客户黏性，提高产品适配率具有重要意义。

3.Maas 积累多年商业化运营经验

商用车应用场景易于实现智能驾驶，政策限制叠加司机年龄结构失衡为商用车智能解决 方案打开市场空间。商用车多用于港口物流、封闭园区等场景，其道路与场地结构化特征明 显，且不容易出现行人等突发性偶然事件，便于车辆在较低安全风险的基础上实现自动驾驶， 因而成为当前高级别自动驾驶的主要场景。2020 年 9 月 1 日，交通部发布《营运货车安全技 术条件》，要求 18 吨以上且最高车速大于 90km/h 的载货汽车需要强制安装 LDW（车道偏离 预警）和 FCW（前向碰撞预警）；2021 年 5 月起，12 吨以上且最高车速大于 90km/h 的牵引车、载货汽车需要强制安装 AEB（自动紧急刹车），在政策层面对高危重卡的智能化安全配 置制定了高标准要求；根据中国物流与采购联合会，2021 年 25 岁以下的货车司机占比仅 1.4%，36 岁及以上的货车司机占比高达 74.5%，货车司机高龄化现象严重，货车司机的生活 长期局限于车辆的狭小空间，睡眠、饮食无法得到有效保障，不规律的作息、高强度的生活 以及无法与付出有效匹配的薪资水平造成该行业对青年人的吸引力大幅下滑，高级别智能驾 驶技术的应用一方面能够有效降低司机在驾乘过程中的精力付出，提高运输效率，另一方面 能够减少货车行业人力资本需求，推动货车司机年龄结构合理化，引导我国物流运输行业的 持续发展。

市场参与者众多，主要聚焦于自动驾驶卡车与出租车领域。当前商用车智能驾驶解决方 案参与者众多，主要分为以经纬恒润、图森未来、智加科技等为代表的的高级别智能驾驶卡 车商业化落地厂商和以百度、滴滴、小马智行等为代表的 Robotaxi 企业，公司目前具备一体 式解决方案，商用化落地较早，具备较为丰富的商业化运营经验和成熟的商业化运营模式。

公司具有全栈式解决方案的服务能力，商业化运营经验丰富。公司于 2015 年开始进入高 级别智能驾驶业务领域，目前在商用车高级别智能驾驶领域，公司已经具备单车智能解决方 案、智能车队运营管理解决方案和车-云数据中心解决方案相结合的一体化解决方案。自 2018 年至今，公司先后在在青岛港、唐山港和日照港开展港口 MaaS 业务（高级别智能驾驶系统 出行即服务），共投放二十余台智能驾驶港口车，商业化运营经验丰富。港口道路及场景结构 化特征明显，方案可复制性强，公司凭借丰富的高级别智能驾驶方案的港口商业化运营经验， 有望进一步拓展至其他港口，推动公司业务规模提升。