新风光的业务结构是什么样的？

高压 SVG 与高压变频器双轮驱动，储能打开增长空间。

公司主要从事大功率电力电子节能控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务，致 力于为客户量身打造调速节能、智能控制、改善电能质量等方面的产品及解决方案。公司 主要产品包括高压动态无功补偿装置（高压 SVG）、各类高中低压变频器、智慧储能系统 装置（储能系统）等，广泛应用于新能源发电、城市轨道交通、冶金、电力、矿业、石油、 化工等领域。其中高压 SVG 与高压变频器为主要产品，储能系统产品自 2021 年开始逐步放 量，未来占比将持续上升。

SVG 产品类别完善，销售额位于国内前列。公司电能质量监测与治理类产品的核心产品 为高压 SVG，2022H1 公司电能质量监测与治理类产品营业收入为 2.29 亿元，占营业总收入 的 47.17%，毛利率为 24.49%。根据智研咨询出具的《2020-2026 年中国高压 SVG 行业调查 与发展趋势研究报告》2019 年国内 SVG 市场容量总计为 41 亿元，公司高压 SVG 实现收入 3.37 亿元，占市场份额的 8.22%。据中国工控网数据，2021 年 SVG 市场规模约 50 亿元，公 司高压 SVG 实现收入约 5.44 亿元，约占市场份额的 10.88%，市占率进一步提升。公司产品 在光伏行业与风电行业占比相对较高，在行业内具备品牌与口碑优势。2022H1 公司 SVG 产 品出货量约为 800 台，其中新能源占比约 75%，工业占比约 25%。公司 SVG 产品目前主要应 用于光伏电站、风力电站、冶金、电力及矿业。

高压变频器市场知名度高，下游应用广泛。公司电机驱动与控制类产品的核心产品为 高压变频器，2022H1 公司电机驱动与控制类产品实现营业收入 1.19 亿元，占营业总收入的 24.62%，毛利率为 27.88%。根据中国工控网出具的《2020 中国中高压通用变频器市场研究 报告》，2019 年中国高压变频器市场规模总计为 39 亿元，新风光高压变频器 2019 年实现 收入 1.97 亿元，占市场份额的 5.05%，在国产品牌中排名第四位。公司高压变频器属于通 用高压变频器，应用领域广泛，可应用于电力、矿业、化工、冶金、建材等高耗能领域的 通用类负载。

储能产品逐步发力，有望成为新的业绩增长点。公司储能产品 2021 年开始投放市场， 以提供智慧储能系统装置为主，2022H1 公司储能类产品实现营业收入 0.68 亿元，占营业总 收入的 14.0%，超过 2021 年全年储能业务营收两倍，呈现爆发式增长，毛利率为 11.59%。 公司储能系统产品包括 10kV、35kV 高压级联、1500V 中压以及 400V 低压 PCS 装置等产品。 同时面向央企招标，重点推出储能逆变一体舱等产品配套。公司储能系统高压级联 PCS 技 术储备早，技术水平先进，于 2021 年开始投放市场，全面参与到发电侧储能、用户侧储能 等领域。预期储能业务将快速发展，成为公司新的业绩增长点。