禾丰股份饲料业务布局情况怎样？

定调上游饲料板块战略定位，承托下游养殖效率。

1、 行业集中度逐渐上升，公司饲料业务上新台阶

从竞争格局来看，我国饲料行业的集中度加速提高，公司规模化优势将日益突 出。经过多年的市场竞争，饲料行业众多技术低、规模小、利润低、技术差的小企 业逐步退出市场。而依靠技术、规模、营销服务脱颖而出的企业将迎来发展的红利 期，通过优势产业整合取代中小企业的市场份额，2021 年行业前 30 强企业产量合计占全国总产 64%。2021 年公司提出“饲料销量保底年均增长 20%，并冲击三年翻倍” 新目标，凭借在畜禽料方面的突破性发展，公司 2021 年销量进入全国前十榜单。

从细分市场来看， 2021 年生猪产业增长迅猛，水产和反刍动物养殖亦保持蓬勃 发展，带动饲料工业产量较快增加，饲料行业总产值及营收均保持同比增长。公司 饲料产品种类齐全， 猪、禽、反刍、水产四大类饲料品种规模增速相对均衡。

饲料业务始终是公司主业，2021 年公司整体战略修订中进一步提升了饲料业务 战略地位。对各个板块发展提出了更高的考核要求，并给予了更多资源配置。提出 并推进四个“战略转型”。2020 年公司猪饲料销售量达到 155.99 万吨，与禽饲料销 售量达到基本持平水平，2022 年可转债募集资金投资项目的实施将提高饲料业务中 猪饲料产销量及比重，有助于公司饲料业务结构的进一步优化，进而提升饲料业务 的整体盈利能力。

2、 采购产销体系完整，积极开拓培育市场

从上游采购来看，公司所处粮食主产区原料采购优势突出，原料贸易赋能饲料 主业。在饲料成本结构方面，玉米作为畜禽饲料配方的重要原料，占比最高可达 55%； 豆粕、鱼粉、赖氨酸等居于其次。公司的配合料销量占比最高，2020 年已超过 75%， 玉米等能量原料用量较大。公司产地主要位于东北地区，作为国内最大的粮食产区， 玉米和水稻质优量大，深加工企业数量众多，饲料原料及副产品种类丰富、性价比 高，物流运输成本低廉。此外，公司从事饲料原料贸易以获取饲料原料贸易利润， 并受益于规模效应带来的采购成本优势。

从中游生产来看，公司饲料配方研究深入，产品性价比高，借助原料替代组合 不断加强成本控制能力。公司通过与合作伙伴荷兰皇家 De Heus 公司共享技术数据， De Heus 公司在反刍料和肉禽料领域具有雄厚的技术实力和丰富的生产运营经验。 公司与其深化合作关系，持续优化原料配方数据库，及时调整配方细节以应对原料 价格的波动风险。

从下游销售来看，在区域拓展方面，公司根据不同区域设定市场拓展策略，在 原有区域管理的基础上，设立不同饲料品种营销事业线，促进营销、服务体系相辅 相成。在不同品类方面，公司针对猪料、蛋禽料及反刍料开展了不同的攻关策略，公司在猪料及蛋禽料领域有多年经验，反刍料领域具备市场先发优势，并且贴近西 北、内蒙、辽宁、黑龙江、吉林和河南等养殖大省，2021 年获“反刍料技术创新明 星品牌”。

公司拥有独立完整的采购、生产和销售体系，积极培育和开拓市场。一方面， 公司在当地新设分子公司进行饲料产品生产和销售，以自有力量培育和拓展市场； 另一方面，公司利用资金、技术和品牌优势，战略性选择有愿望合作的当地饲料企 业或者大型养殖场共同成立联营或合营企业，强强联合，共同开拓市场。

3、 原料价格趋于回落，利润规模有望受益于毛利水平抬升

饲料原料价格趋于回落，下游禽畜养殖利润震荡上行，预计公司饲料业务盈利 中枢将迎来抬升。具体来看，玉米及豆粕两大饲料原材料价格呈逐步回落态势，新 季小麦于 7 月下旬至 8 月期间大量上市，国储稻谷持续拍卖入市，替代原料相对充 足，玉米价格涨势动力不足。能繁母猪存栏已于 5 月环比转正，2022 年四季度商品 猪存栏数量有望环比走高，养户补栏情绪渐趋积极，此外行业自繁自养及外购仔猪 利润均趋势性向上，下游养殖积极性带动下公司猪料业务将改善向好。

禽料方面，受益于猪价抬升，白羽肉鸡终端价格走高提振养殖利润，叠加父母 代种鸡存栏仍处相对高位，下游商品代养殖规模较大有望带动禽料需求提升，公司 有望受益于肉鸡行业景气抬升。

反刍料方面，近年来我国肉牛肉羊存栏及出栏量稳定增长，下游牛羊肉消费亦 逐渐抬升，2021 年 12 月农业农村部发布《十四五全国畜牧兽医行业发展规划》，政 策支持叠加下游消费旺盛，养殖积极性得到提振，反刍料市场景气延续。公司深耕 反刍料多年，迎来快速发展期，2021 年反刍料销量同比增速 16%高于行业均值 12%。