海底电缆行业分背景如何？

海风大型化离岸化，海缆重要性凸显。

1.海上风电方兴未艾，大步迈入平价时代

海上风电方兴未艾。海风资源丰富，从增速上看，2016年以来海风装机增 速整体高于陆风（除2020年陆风抢装外），2020年以来海风发展始攀高峰。

海上风电降本大势所趋。在技术的进步下海上风电建设成本持续下降，但 距离平价仍需20%-30%的降本空间。2020年陆风降本已近平价，海风降本 正在进行中。 

因此，我们认为海风未来降本趋势推动下，风机大型化和远海化将是行业 确定性的发展方向。

2.海上风电降本压力驱动风场、风机大型化

降本驱动机组、风场容量大型化。海上风电机组及其风机本就普遍大于陆 上风电，是大型化的良好受体。考虑到大型化能够规模化减少单MW零部 件用量，过去中国新增装机风机平均单机容量不断上升，2021年平均单机 容量升至5.56MW，大容量风场占比上升明显。  近期将招标项目中500MW风场占比相比已投运项目提升28pct。

3.海上风电场持续离岸化、向远海海域发展

海外看，欧洲深远海化趋势已走在前列。北海地区项目占欧洲全部海风项 目数量80%，可以看到，海风项目离岸距离逐步上升，平均水深不断加深。  国内海风离岸化步伐紧跟其后。国内风电项目平均离岸距离已从30km过渡 至43km。 近期已中标及待招标项目离岸距离中，50km以上的远海项目占比高达 40.54%。

4.海缆是关键环节，大势之下重要性进一步凸显

海缆重要性更加凸显。尽管海缆在风场中成本占比较小，但海缆尤其是送 出海缆的故障会直接影响整个风场的运营。在海上风电场及其机组不断大 型化、远海化的趋势下，行业对电压等级更高、输电距离更长、输电容量 更大的海缆提出了需求，海缆的重要性进一步凸显。