国有资本投资、运营公司组建方式有哪些？

按照国家确定的目标任务和布局领域，国有资本投资、运营公司可采取改组和新设两种方式设立。

1.改组

目前，中央层面的“两类公司”目前全部采用的是改组的方式。超过 90%以上的地方国有资本投资、运营公司也采取 了改组的方式。在改组实践探索中，根据改组企业的实力又可以细分为合并改组、吸收改组、直接改组。

合并改组是指多家国企通过剥离整合、互补共赢的方式合并组建为“两类公司”。采取合并改组的方式能够突破行业 壁垒，整合各自的产业优势和资源，剥离非优势产业，提高企业的核心竞争力。但缺点是国企之间组织架构、企业文 化等各不相同，整合有困难，同时这种方式适合于产业互补的企业改组。其中比较典型的例子是洛阳国宏投资控股集 团的成立，其是经洛阳市人民政府批准设立，在洛阳矿业集团、洛阳国资国有资产经营有限公司等企业基础上组建的 市属综合类国有资本投资运营公司，也是洛阳市属工业领域唯一国有资本投资运营公司。经过合并改组后，洛阳国宏 投资控股集团形成了产业投资运营、资产运营管理、现代服务业、资源投资开发、园区综合开发五大业务板块，专注 于国有工业资本投资运营，以市场化运营为导向，发挥投融资、资本运营、资源集成、国资战略重组等综合功能。

吸收改组是指有一家规模较大、实力较强的国企作为主体，吸收整合其他若干家国有企业组建的“两类公司”。相较 于合并改组，主体国企在组织架构等方面无需大规模整合，便于快速进入轨道，适用于产业互补性较强的企业；不过 如何选择主体企业也值得斟酌。天津津联控股是一典型例子，2010-2013 年间，天津津联控股作为主体陆续吸收合并 了渤海国资公司、津联集团、国兴资本公司等公司；2017 年 3 月，天津市深化国企改革领导小组明确津联控股改组 为跨境国有资本运营公司。

直接改组是指将产业投资、经验丰富、市场化程度较高的国有企业直接改组成“两类公司”。优点是改组前的企业市 场化程度高，底子好，改组难度低，但缺点是企业突破自身困难，可能会偏离国有资本投资公司的功能定位。上海国 盛集团由直接改组所建立，作为上海市的大型国有资本投资平台，目前业务布局包括资本运营、产业投资、资产管理、 海外业务四个板块，在创新国资运营体制机制、推进国有股权运作流动、投资培育战略性新兴产业、盘活整合国有存 量资产等方面发挥积极作用。

2.新设

据统计，目前仅有约 9%的地方“两类公司”采取了新设的方式。采取新设成立的国有资本投资公司具备一定的优势， 包括因其无历史遗留问题，组建起来更简单便捷；不受改组前各家企业的约束，便于灵活设置高效的组织架构和管理 体系。但新设而成的“两类公司”也面临着从零开始组建新团队、如何建立激励机制、经验不足等问题。2014 年 5 月 新成立的厦门市政集团与 2017 年 1 月新成立的天津国有资本投资运营公司是新设路径的典型例子。