光伏行业研究：2023年光伏供需趋势展望

我来总结一下《光伏行业研究：2023年光伏供需趋势展望》这篇报告的内容，该报告主要介绍了光伏行业供需两端的现状及趋势问题。

1.供给：主产业链均衡，石英粒子紧张

硅料：产能终得释放，可支撑装机上调

2023年硅料产能逐步释放，供给瓶颈解除。2022年底硅料产能将达到 124万吨左右，同时2023年再有130万吨以上产能投放，全年产量在150 万吨左右。 节奏上看，后续投产时间预计集中在2022年底-2023年初，以及2023年 中，因而硅料供给显著释放更多在于2023H2。

同时，硅耗继续降低，硅料可支撑装机量进一步上调。2022年以来P型硅片主流厚度从165μm逐步向160μm、155μm过渡，硅耗持续降低。2023年预计硅料 价格依然偏高，硅片薄片化需求依然存在，叠加厚度更薄的N型占比提升，2023年硅片平均厚度有望进一步下降，有望带动硅耗下降。同时，N型占比提升也 会带来转换效率提升，单片瓦数增加，还会使得电池片良率降低，电池片单片瓦数硅耗增加，综合考虑上述影响，我们预计2023年组件硅耗呈小幅下降趋势， 达到2.5g/W左右。

综上，以硅料供给约150万吨、硅耗2.5g/W 、容配比1.25计算，2023年硅料可支撑装机量近480GW，供给较为充分。

硅片：产能继续大幅扩张，格局或有分散趋势

2023年硅片产能继续大幅扩张。2021年以来一方面隆基、中环继续巩固自身规模优势地位，产能不断加码，另一反面后起之秀如上机数控、京运通、高景、 双良节能等亦加速追赶。预计2022-2023年底单晶硅片产能分别达到585、769GW，同比增速为73%、31%，产能超过20GW的企业数量分别为10、11家。

 2023年硅片格局或有分散趋势。产能集中度上看，CR2从2020年的53%下滑到2023年的45%。从产量集中度看，2021年硅片产量CR1、CR2有所降低，CR3、 CR5小增。按照当前各家扩产规划推演，2022-2023年硅片格局或有分散趋势。

电池片：大尺寸延续紧俏，新技术量产普及

2023年电池总供给较为充分。截至2022年底，全球电池片产能预计在560GW左右，2023年N型电池扩产加速，年底电池片总产能有望达到780GW左右，电 池环节产能扩张快速。考虑到2022H2以后新建产能以新技术产能为主，产能爬坡进度大概率慢于PERC，预计2023年电池片产出在610GW左右，同比增长超 30%。

 大尺寸产能占比继续提升。2022年大尺寸比例快速提升，使得大尺寸电池片产能相对紧俏，刺激电池企业大尺寸改造和老旧产能出清。我们预计2022年底大 尺寸电池片产能480GW左右，占总产能85%左右；2023年700GW左右，占总产能90%左右。

新技术占比持续提升。2022H2-2023是新技术电池加速扩产的时间窗口。 我们预计2022年底新技术产能达到130GW，占总产能24%，2023年底 达到300GW以上，占比40%。

2.需求：欧美延续高增，国内地面爆发

需求：判断转为供给瓶颈，区分装机需求&潜在需求

过去：指标法和线性外推

国内装机判断多采用指标法：自2014年起每年明确指标，在此阶段，对于光伏装机的预测都锚定年初指标，每年国内装机规模超预期增长。2018年是国内需 求发展的转折年，经历“531”的低谷后国内装机进入竞价+平价相结合的模式，竞价项目的低补贴及平价项目并网节点约束模糊，2018-2020年国内装机低 预期，也就是说虽国内装机仍可采用指标法预测，不确定性相比2014-2017年明显提高。

海外装机判断多采用线性外推：即根据历史发展趋势结合当地太阳能协会的预测演绎外推。海外市场基本均未设置每年的装机目标，绝大多数地区装机需求的 核心驱动在于项目经济性刺激。海外市场主要在2012年欧洲降补贴及增加关税后，2012-2017年海外市场持续保持10%的左右的平稳增速，这期间线性外推 的预测准确性较高。2018年之后海外装机预测同样出现了偏差，不过不同于国内，2018-2020年海外装机持续超预期。其背后的原因在于“531”深化海外市 场平价，装机超预期动力增强，简单的线性演绎的方式不确定性增强。

现在：供给瓶颈反推法

平价时代，光伏发电性价比提升不再依赖于政策，同时规划层面非但没有限制反而全方位支持，需求曲线上移的弹性大。进一步看影响需求的因素，电站预期 收益率目标下调、电价上涨、利率优惠、新技术带来的发电成本下降等均成为需求曲线上移的影响因素。当前时点上述因子同时发生，行业需求曲线上移，使 得当前的潜在需求远大于产业链有效供给，行业从“供过于求”转变为总有环节“供不应求”。因此，我们重申判断装机规模的方法转变为供给瓶颈法。

需求：碳中和及降成本驱动，潜在需求旺盛

2020年来，国内外碳达峰、碳中和政策频出，自上而下推动驱动装机增长，提高了行业远期空间的确定性和成长性。我们以2020-2030年全球发电增速2.5%， 2030-2060年发电增速2.0%；煤电、火电逐步退出，水电、核电、生物质小规模发展；主要发展以风光储为主体的能源系统。

依据当前各国的保守规划目标，预计到2030、2060年全球保守的光伏新增装机规模为1000GW以上、2400GW以上；

欧洲：能源涨价刺激需求爆发，2023年仍保持强度

欧洲市场在能源价格上涨背景下，分布式光伏需求爆发。截至2022年6月，欧洲天然气价格上涨幅度是年初的近4倍。同时6月德国电价达到218欧元/MWh， 较年初上涨30%，同比上涨194%。光伏PPA电价也被带动上涨，22Q1在49.92欧元/MWh，同比上涨20%。

展望2022H2，战争影响未散，天然气预计持续高位，光伏需求依然高涨。我们预计下半年欧洲装机逐季向上，装机达到30GW以上，全年接近60GW。

 展望2023及以后，战争因素及能源价格或缓和，但产业链价格下降可延续需求支撑，同时政策持续加码，装机强度仍在。预计2023-2025年装机77、100、 130GW，增速分别为35%、30%、30%。