电动两轮车市场景气度如何？

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电动两轮车按驱动情况和动力大小可分为三类。国内电动两轮车按照可否脚踏骑行、 车速和功率等可分为电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车三类。电动自行车可进行 脚踏骑行，其中，不可由纯电力驱动的类型为电助动自行车，可由纯电力驱动的则为电驱 动自行车。电动轻便摩托车和电动摩托车均属于广义上的摩托车，在国内主要区别在于 25km/h 限速和 4000W 功率的界限。

国内主要以代步用传统电动车为主，海外电助力自行车发展蓬勃。国内外电动两轮车 在使用上存在差：1）国内市场，由于电动两轮车最早用于限摩令下的代步工具替代，国 内市场销售目前主要以电驱动自行车和电动摩托车为主。由于价格低廉且使用便利，经过多年发展电动两轮车成为人们主要代步工具之一，并拓展在外卖、同城配送骑手等应用， 竞争相对激烈，主要以 1500-2000 元的较低端产品为主。2）海外市场，由于欧美等国家 燃油车的普及和公共交通发展较早，消费者对电驱动自行车作为代步工具的需求较小，但 在户外运动习惯、骑行文化和新事物体验驱动下，偏好具备辅助骑行功能的电助力自行车。 因此目前欧、美、日电动两轮车市场目前主要以电助力自行车为主，根据品类消费 500 欧 元或 1800 欧元以上的较高端产品。

新国标下电动两轮车销量提升，锂电池替代铅酸电池趋势明显。中国 2019 年实施的 《电动自行车安全技术规范》，要求整车质量低于 55kg，并根据不同地域设置了 2-4 年的 过渡期。铅酸电池质量在 16-30kg，如采用铅酸电池则整车其他部件需采用成本较高的轻 型材料，从电池成本来看，锂电池平均成本与铅酸电池已经相当，故厂商更多采用质量较 低的锂电池降低成本。2019 年以前，中国电动两轮车销量稳定在 3100-3200 万辆， 2019-2021 年，随新国标出台，中国电动两轮车销量有所增长，为 3680/4760/4100 万辆， 其中锂电池渗透率分别为 14.7%/20.6%/23.4%，锂电池正逐步替代铅酸电池。

户外运动兴起，人均消费意愿提升有望带动电动自行车增长。与 2019 年相比，2021 年中国户外运动人均消费大于 1000 元的人数占比从 36%提升至 65%，大于 10000 元的 比例从 2%提升至 19%，反映常态化疫情防控下中国户外运动热情高涨，人均消费意愿增 加。根据马蜂窝《2022 户外休闲风行报告》，马蜂窝玩乐中心平台近两年骑行相关内容增 长 108%，骑行成为年轻人出行方式和休闲运动的主要方式之一，部分人群有意愿购买上 万元的专业自行车及配件，电动自行车市场有望随消费习惯和消费意愿改变而增长。

欧美电踏车销量稳步提升，拉动中国电动两轮车出口增长。欧洲和美国市场电踏车销 量近年来稳步提升，2021 年分别达 550 万辆和 50 万辆，同比+61.8%/70.0%。欧美电踏 车市场高速增长，同时也拉动中国电动两轮车出口增长，根据中国海关总署和 chinamotor 统计数据，2021 年中国电动摩托和脚踏车出口量达 2290 万辆，其中北美和欧洲分别占比 为 43.5%和 33.3%，为主要出口市场。

欧美地区补贴政策持续，电动两轮车有望继续保持发展势头。欧洲骑行文化浓厚，在 人口老龄化和环保理念影响下，欧洲主要国家相继推出电动自行车补助计划，为电动自行 车购买提供补贴、贷款或里程津贴等，各国各地补贴金额 50-1000 欧元不等。美国拜登政 府 2021 年提出《重建美好未来法案》，为鼓励市民电动自行车和电动摩托出行以及消费者 需求，为购买电动自行车和电动摩托车提供价格 30%的可退还税收抵免。在欧美地区电动 两轮车补贴政策激励下，海外电动自行车、摩托车销量有望继续增长，发展势头持续。

预计2025年全球电踏车销量有望达到1430万辆，对应2021-2025年CAGR达19%。 根据 CONEBI、eCycleElectric 等数据统计，全球自行车总销量约 1.13 亿辆，其中电踏车 销量约 714 万辆，电踏车渗透率约 6.3%。伴随疫情催化和世界各地消费升级，自行车产 业电动化发展进程加快，我们预计到 2025 年全球电踏车销量有望达到 1430 万辆，对应 2021-2025 年 CAGR 达 19%，电踏车全球渗透率预计将从 2021 年的 6.3%提升至 2025 年的 12%以上，增量主要来源于欧洲和美国市场，预计 2025 年欧洲、美国电踏车销量分 别为 1000 万、300 万辆，将有效拉动电动自行车用锂离子电池需求，未来市场空间广阔。

星恒电源与博世分别为国内和欧洲市场巨头，博力威在欧洲市占率提升显著。国内市 场，2018-2021 年，星恒电源连续四年市占率排名第一，2021 年国内市场占有率为 44.43%； 博力威在中国轻型车用锂电池领域出货量市场连续四年占有率排名第三。在国际市场上， 根据博力威招股说明书，欧洲市场博力威的主要竞争对手为博世，2021 年博世在欧洲市 场占有率仍为第一，博力威 2021 年欧洲市场市占率达 20%，相较 2019 年 12%有较大提 升。