公募基金公司制定差异化发展战略需要关注什么？

公募基金公司制定差异化发展战略，打造自身特色， 需重点关注以下 5 大关键任务。

1. 管理架构：优化股权结构，完善股权激励

探索多元股权结构，推动经营提质增效。相比海外基 金公司情况，我国公募基金公司股权结构、股东类型 较为集中。随着基金管理公司混合所有制改革的深化， 公募基金公司合理引入民营、外资、个人股东资源， 探索符合行业和公司发展的多元灵活股权结构，能够 有效地适应国家政策导向变化、满足行业及企业发展 需要，同时也能够实现集团资源协同、个人品牌效应、 员工持股利益绑定、投资者低费率竞争优势等诸多益 处，更好地平衡基金公司双重“委托—代理”关系和 提升经营效率。

完善股权激励制度，绑定利益共谋发展。通过将变现 期长的股权激励方式与现金报酬适当结合，投资者、 公司员工与股东利益得以紧密捆绑，从而降低因分配 制度产生的潜在内部矛盾。此举不仅能提升员工归属 感、降低员工流失率，避免经营不延续造成的风格偏 移及潜在负面业绩影响，还有利于激励投研人员将关 注点转向基金长期业绩与投资者长期收益。采用股权 激励能提升招募成功率、降低流失率，此外完善的股 权激励制度易于提升平台化、一体化投研体系所需要 的投研人员基本规模，从而推动投研人员梯队培养计 划，在基金管理公司内部形成围绕投研能力打磨、长 期业绩实现的良性竞争。

2. 产品体系：谋求创新发展，寻求特色路线

布局个人养老产品，助力养老保障体系建设。顺应养 老业务新机遇，根据资金特点加快养老基金产品研发， 不断丰富产品线、完善投资组合和构建模型策略，将 合理发展 TRF（养老目标风险基金）和 TDF（养老目 标日期基金）作为基金公司增收和转型的关键业务； 同时引导投资者建立个人养老投资账户，发展非制度 化的养老财富管理业务。基于基金公司资源禀赋，基 金公司还可考虑在养老产品的权益资产滑道测算、子 资产配置、一站式的养老解决方案（增值服务）、降 低费率等方面加以差异化设计，从而吸引和留存养老 金资金。

开发创新专业化产品，探索差异化发展路径。公募基 金公司应致力于更好地满足投资者差异化的财富管理 需求，构建专业化产品体系，持续提升产品创新和 定制创设能力，打造拳头产品。尤其关注研究 FOF、 MOM 等产品规则的完善，丰富社保等机构客户及个人 大客户可投的产品品类，满足客户在运作方式、收益 稳定性、流动性、风控手段、费用缴纳上的特殊要求。 符合准入门槛且实力强劲的公募基金公司亦可依托股 东优势、投研能力、不动产运营能力、机构客户积累 等资源，关注 REITs 等低波动产品。

3. 渠道布局：加强渠道建设，洞察客户需求

拓展多元化渠道布局，匹配最优获客渠道。加强与各 类销售渠道头部机构合作绑定，打造“线下 + 线上”、 “零售 + 机构”的多元化渠道体系，并根据产品、客 户经营策略差异，匹配性价比最高的渠道，提升信息 触达和客户转化效能。一方面，直销能够发挥公募基 金公司专业优势，同时规避传统代销渠道对基金持营、 “逆向销售”的忽视，有利于引导理性投资；线上直 销更可节省渠道费，实现让利和吸引客户。另一方面， 公募基金与头部代销机构合作，可显著提升自身获客 能力。如商业银行可以在线下渠道、争取银行储户上 发挥积极作用；第三方互联网代销渠道以低费率吸引 高流量效果卓著；与券商代销在基金投顾方面寻求协 同也是高效获客的重要手段。

构建多维客户服务体系，提供优质资产配置服务。通 过加强投资、运营、风控、市场等各条线协同，以及 对客户的流动性需求、风险偏好、预期收益率、资金 性质等诉求形成深刻洞察和全维画像，从而为客户制 定需求匹配、资产配置、产品方案、投后管理、客户 服务等全流程、全方位的一站式解决方案，提供高获客、 高留存、高提升的资产管理服务。同时须与客户在市 场变化、重大事件、绩效评估等方面保持及时动态沟通。 组织架构上可将渠道部、市场部整合成更易于管理获 客渠道的组织形式，提升对不同客群的洞察力和响应度。

4. 投研体系：长期价值投资，稳定投资风格

优化长效考核机制，树立长期投资理念。投研能力是 产品创新、精准洞察市场进而发掘价值机会的利器。 基金公司应建立以中长期投资业绩为主要指标的核心 人才长效考核机制，淡化短期业绩、规模排名，鼓 励基金管理人更加关注价值投资及作为其核心支撑的 投研能力。有效的长期导向激励应具备拉长考核年限、 奖金递延、追索扣回与奖金跟投等特征，其中，股权 激励以管理决策提效显著、操作形式灵活多元等优势， 成为公募基金公司值得推广的激励模式。

完善管理人过渡机制，建立稳定投资风格。建立长期 平稳过渡机制，确保投资策略有效对接，保证基金风 格稳定统一，树立良好的投资者口碑。在长期投资背 景下，管理层更迭过程中应选择对公司价值、文化认 同的继任者；上任基金管理人在离职前应与新管理人 进行投资策略对接，避免前后经营不一致造成的业绩 波动。根本上，公募基金公司应建立长效激励机制， 维持基金经理、研究团队的较长稳定任期（至少覆盖 基金管理周期），降低基金管理交接概率，让核心人 才更专注于公司战略方向。

5. 金融科技：构建智能平台，赋能前中后台

搭建“投研一体化”平台，打通整合投研销渠道。在 研究方面，通过智能信息搜索、数据及报告定制等方 法提升研究基础工作的效率，助力投研人员专注于价 值创造工作，有利于研究能力的精进和研究成果的产 出。在投资方面，一体化投研系统能将投资决策委员 会、研究员、基金经理的研究分析成果聚合为团队能 力进行价值转化，辅以机器学习对量化选股、因子发 掘的支持，提升基金经理的组合管理和投资决策能力， 进而提高投资收益。在运营方面，基于对投资风险的 组合评估、防范、预警、处置，优化投资风险管理能 力和内部运行管理能力。通过对主要交易对手方业务 底层数据的打通，严控交易风险，实现降本增效。

强化金融科技运用，赋能投顾直销服务。基金公司可 积极运用大数据和云计算技术，提升用户画像分析精 度；运用机器学习和人工智能等手段对客户账户进行 全委托管理，打造特色化智能投顾平台，优化客户体验， 赋能线上直销服务。在投资运营端，前沿实践已能针 对 C 端全生命周期，以线上 + 线下结合的形式提供可 组建的模块化投顾产品，引导客户投资。在客户服务 端，金融科技通过提供有人文关怀的客户陪伴服务和 投教场景服务，增强客户体验，提升客户黏性。在风 险控制端，投顾账户的资金资产异动将及时触发预警， 提示客户察觉潜在风险。金融科技可丰富智能投顾内 核，在服务效率、客户提升上发挥了积极作用，长期 发展将形成壁垒性优势。