从氢能相关政策统计看氢能发展如何？

氢能顶层规划在途，碳中和背景下对于氢能的定位布局再度提升至新高度。

1.地方政策布局超前，产业链带动效应更强

地方政府对氢能超前布局明显。 通过政策视角，我们将碳中和领域的几个能源赛道进行横向对比，从2021全年绝对政策力度看氢能略低于风电与储能，行业仍处于相对初期的阶段。 地方政府超前布局氢能明显：作为一个仍处于发展初期的赛道，氢能的相关地方政策与中央政策的力度比值为2.42，超过风电（2.28）仅次于光伏（3.26），反映 了地方省市政策对氢能的超前布局明显。从政策来源分布可以看到，氢能政策力度约70%来自省级和市级部门，25%来自中央/国务院。

氢能产业链对地方经济带动效应相对更强，且受限于储运成本，各地方政府倾向于打通制氢到用氢的各个环节。 氢能产业链包含了上游制氢、中游储运氢和下游用氢等众多环节，尤其下游用氢又涉及了交通、冶金、化工、储能、供热等多个领域，对于各个地方的产业链带 动效应和减污降碳的效果明显。

2.行业仍处于初期阶段，二级定增与战投金额骤增

2021年一二级市场氢能投融资金额同比提升超6倍，七成集中于二级定增与战投。 从一二级市场时序看，2021年氢能投融资金额大幅提升但事件数量小幅增长：2021年全年氢能相关投融资事件金额超过200亿元，同比提升超过6倍，但投融资事 件数量仅小幅提升，单笔投融资金额提升明显。 从投融资结构看，二级市场定增和战投金额占比七成：2021年全年氢能相关投融资事件金额中，上市定增和战略投资约为140亿元，占比70%。

 一级市场氢能投资仍处于早期，75%投融资事件集中在A轮及更早。 从一级市场时序看投融资事件数量，2021年投融资事件数量出现跳升：氢能相关投融资事件数量从2016年至2020年基本保持稳定，但2021年出现明显的跳升，投 融资事件数量同比增长68%。 从一级市场时序看投融资金额，近5年年化增长约2.5倍：氢能相关投融资事件金额自2017年起稳定提升，2020年小幅回落后2021年投融资金额同比提升122%。 从投融资结构看，一级市场早期布局居多：近三年A轮后的事件数量基本保持稳定，2021年投融资事件数量大幅提升主要集中于A轮及更早的轮次中，市场和行业 整体相对仍处于早期。

3.专利授权数量2021年出现跳涨

氢能相关专利授权数量稳步提升，2021年出现跳涨趋势。 2010至2020年，氢能相关专利新增授权数量的年复合增长率为13%，保持稳步上行趋势。 2021年氢能相关专利新增授权数量同比增加55.83%，出现明显的跳涨趋势，结合碳中和战略对氢能的定位，预计2022年氢能相关的专利授权仍会保持高增长。

制氢、用氢是专利申请最多的环节，加氢、运氢、制氢近三年专利数量提升相对较快。 制氢、用氢两个环节专利数量最多，专利总量达到3088件、2786件，近三年授权专利数量均超过1000件。 近三年专利授权数量占比看，加氢和运氢是两个相对新的研发环节，加氢环节接近75%的专利在近三年完成首次授权。 制氢端近期研发热度相对较高，近三年的专利授权数量占比接近40%。

 结合当下的行业发展与政策定位，从研发端看短期我们建议关注制氢和加氢环节的高速增长趋势。

4.央企国企专利研发占比超7成

政策驱动明显，央企国企研发专利授权数量占比超7成。 从专利研发授权的上市公司性质分布可以看到，中央和地方国有企业专利 数量占比近5年稳定在75%上下，自上而下政策驱动的技术超前布局体现明 显。

 地方国企接棒，超前布局与政策端现象重合。 2018至2021年，地方国有企业专利授权数量绝对值提升至3倍，占比从11% 提升至22%，该现象与政策端地方政府超前布局的趋势相吻合。我们认为， 相比光伏风电等领域，氢能产业链范围更广，对于地方的经济拉动效应相 对更强，在氢能顶层规划发布之前地方政府已经出现较多的规划和布局。 自2015年至2021年民营企业的研发专利授权数量稳中有升，尤其2018年后 占比出现提升趋势。