我国工业硅分规格供应及牌号价差情况如何？

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《工业硅期货新品种上市基础知识》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

按国家标准，我国工业硅牌号主要规定名义硅含量及铁、铝、钙的杂质含量。工业硅的 编号原则为：第一、第二位代表铁、铝的百分比含量，第三（或有第四位）代表钙的含量， 硅元素含量由杂质元素含量的总和与 100%计算得出。如拟上市牌号 5530 或 553#，表示 铁元素<0.5%、铝元素<0.5%、钙元素<0. 3%，硅含量不小于 98.7%。

我国工业硅牌号较多，拟上市交割品必须选择市场上生产稳定、质量标准、流通较好、 应用较广的规格。广期所目前选择以应用最广泛的 553#做标准交割品，产量最大的 421# 以确定升水的方式做替代交割品。工业硅以牌号交割，需要注意 441#、521#同样符合 553# 的交割要求，即达到 Si5530 标准的工业硅就可以进行交割。

具体看，553#工业硅 2021 年国内供应占比达到 35%、102 万吨，广泛应用在多晶硅、 铝合金行业；421#（含 521#、411#）工业硅 2021 年产出占比达到 37%、108 万吨，下 游有机硅行业主要使用 421#、441#工业硅。选择 553#工业硅做标准交割品的考虑，我们 认为主要包括：1）553#以新疆大炉型生产为主，在供应连续性上，较小炉型有质量优势、 较产能普遍位于西南的 421#更加稳定，且西南中小企业 12500kVA 炉型有淘汰落后产能 的压力，容易干扰 421#的市场供应；2）553#具备价格优势，下游尤其光伏多晶硅方向经 常按生产要求、市场状况混用不同牌号的工业硅；3）随着高品位硅石资源的减少、行业生 产标准化程度的提高，高品质化学级工业硅的产量逐渐降低，中长期 553#可能成为最主要的供应规格。广期所选用 553#做标准交割品，补充 421#为替代交割品，市场上二者合计 供应占比超过七成，能够同时覆盖冶金级、化学级两大应用方向的保值交易需求。

主要产区依托不同的地域优势(矿石质量、冶炼工艺)，生产的工业硅主力型号有所不同： 421#工业硅在西北、西南产区均有分布；553#主要集中在新疆。依靠优质丰富的硅石资源， 云南（本省供应）、福建（临近江西）两省能够供应品质更高的 3303#，甚至 2202#工业 硅，能够较全面的满足下游企业的各种需求。

市场上，553#工业硅分通氧类和不通氧类，西北产区主要生产通氧 553#产品，西南产 区主要生产不通氧 553#产品，从国标看，没有工艺上必须通氧的要求，除不通氧 553#硅 外其余国标中划定的工业硅等级多为通氧精炼所得。工业硅精炼通氧，一般指在冶炼硅水出 炉后通入氧气，去除以钙为主的杂质，钙含量可以降低到 0.1%以下。终端需求上，有机硅 要求钙含量在 0.1%以内，通氧 553#质量更高。

通氧 553#与不通氧 553#间存在价差，2015 年新疆大规模产能投产前，市场主要跟踪 西南地区不通氧 553#、421#工业硅的价格变化，青海、内蒙等地不通氧 553#产品的品质 低于西南；随着 2017 年新疆合盛鄯善项目的投产，工业硅产能重心完成向西北地区的转移， 市场更关心通氧 553#、421#的价格表现。当前，不通氧 553#与通氧 553#硅的价差用来 判断局部西南地区季节性供应的强弱，北方地区不通氧 553#产能已基本退出，而西南地区 因生产连续性更低，不通氧 553#硅价的年化波动率要更高。就生产工艺成本，同一地区通 氧应高出 400-500 元/吨，如云南。全国市场角度，在没有南北产能政策约束的背景下，通氧（新疆）与不通氧 553#（西南）地区间的价差多在 500-1000 元/吨间波动。因通氧 553# 工业硅杂质含量更少，且新疆提供市场上七成的通氧 553#工业硅、供应更强，目前南北市 场无明显价格差异，北方报价易引导南方。

另外，从三方调研的生产情况看，符合国标要求的工业硅实际产量可能低于统计产量。 西南地区中小企业生产的不通氧 553#工业硅合格率较低，较难符合交割标准，产能淘汰的 压力较大，主要在现货市场上交易。

目前，421#与通氧 553#是市场交易的典型牌号，两个牌号在需求方向、主产地成本变 动、产销环境上差别较大，价差并不恒定。2015-2020 年间，421#与通氧 553#间的价差80%落在 500-2000 元/吨间，但 2021 年 9、10 月份硅价涨势剧烈，主要供应 421#工业 硅的云南省面临能耗双控、淘汰落后产能及保障优质硅石的挑战，高价背景下，两者甚至出 现 2 万多元/吨的极端价差（SMM 华东工业硅日度平均价最大价差超过 2 万元/吨，安泰科 天津港周度平均价最大价差 1 万元/吨，铁合金在线云南产区最大价差接近 5000 元/吨）。 合约设计上，广期所预期中长期硅价震荡在 2 万多元/吨，按 10%价差比例，拟为 421#硅 设置 2000 元/吨升水。我们认为，不排除交割替代品 421#工业硅的升水设计未来有动态调 整的可能。

最后，更多运用在有机硅方向上的 421#硅，上下游间多以长单或招标的方式交易，接 近定制化生产，历史价格的年化波动略小。也正因此，421#硅的现货散单贸易量低，刺激了 2021 年秋季短线大幅飙涨的幅度。