2022年医药各板块业绩情况如何？

医药各板块业绩分化明显，整体成长性依旧稳健。

1.医药工业概述：收入端小幅下滑

根据国家统计局的最新数据，2022 年 1-8 月医药制造业累计营业收入为 1.83万亿元， 同比减少 2.5%，增速同比下滑 28.7pcts；2022 年 1-8 月行业累计利润为 2793.1 亿元， 同比减少 31.4%，增速同比下滑 120.5pcts。我们认为，2022 年 1-8 月医药制造业营收及 利润下滑，主要系全国多地的新冠疫情以及带量采购全面铺开的影响。未来随着国内外疫 情缓和、控费政策进一步成熟，我们预计医药制造业将全面恢复，收入和利润端增速将望 稳定在 10%以上。

医疗卫生财政支出维持稳定增长。2022 年上半年财政医疗卫生支出累计约 1.1 万亿， 同比增长 7.7%。2012 年至 2022 年 6 月，我国医疗卫生支出的公共财政占比由 5.73%提 升至 8.81%，提升了 3.08 个百分点。经历了早年的快速增长，2016 年起我国医疗卫生支 出占比公共财政支出稳定在 7%左右，2016 年至 2021 年我国医疗卫生财政支出增速维持 在 5%-10%，预计未来我国医疗卫生财政支出仍将保持该范围的稳定增长。

2.器械集采：进口替代进程加速，龙头业绩水涨船高

2022 年，医疗器械改革迈入深水区，集中带量采购政策经过近几年的探索，现已逐 步成熟化、温和化，进口替代进程得以加速。今年 IVD、高值耗材等细分领域集采均有所 进展，头部企业获益明显，业绩也已随之有所体现。

3.医疗新基建：三级医院大规模新扩建

应运而生 在抗击疫情的过程中，三级医院起到了主力作用，受到社会各界的广泛认可。我们梳 理总结了近年来国内卫生体系建设的思路（详细分析见正文“医疗器械篇”），判断疫情后 三级医院将迎来建设浪潮，同时各层级医院都将获得相应发展。在分析总结医院立项数量 以及医院自动化设备订单情况后，这一判断得到了验证。

通过中国在建医院信息工程网，我们统计到 2021 年全国立项 612 项，合计竣工 384 个项目，立项医院数量显著高于往年，这在一定程度上体现出我国卫生建设的观念转变， 在后疫情时代卫生建设工作的内涵、质量和战略上做出调整。

新基建项目如火如荼，多数项目进入土建阶段，医院自动化设备首先入场。在我国医 院信息化、智能化的大趋势之下，自动化设备服务对新建院区来说属于“刚需”。同时目 前国内二、三级医院自动发药机以及自动静配中心普及率仍处于较低水平，在既有院区扩 建项目中，门诊自动化设备市场仍有较大发展空间，院内药品、耗材自动化管理设备正借 助医疗新基建快速普及。

4.卫健事业：基层医疗诊疗人数占比过半

基层医疗卫生机构数量小幅增长，诊疗人次占比过半。基层医疗卫生机构数量稳定增 长，2021 年基层医疗卫生机构达 97.78 万家，同比略有增长（+0.8%）。2021 年总诊疗量 中，医院 38.8 亿人次（占比 45.8%），基层医疗卫生机构 42.5 亿人次（占比 50.2%），其 他医疗卫生机构 3.4 亿人次（占 4.0%），其中基层医疗卫生诊疗量占比过半。

2021 年中医类医疗总诊疗人次超 12.0 亿，中医药有望迎来高质量发展。近年来国家 连续出台一系列文件支持中医药发展，为中医药传承发展带来重大机遇。2021 年全国中 医类医疗卫生机构达 7.7 万家，同比+6.9%；全国中医药人员 88.4 万人，同比+6.6%；全 国中医类医疗卫生机构总诊疗人次 12.0 亿，同比+13.7%。随着保障政策不断出台、中医 药的创新体制不断健全、人才队伍不断壮大，我们预计中医药将望迎来高质量发展。