中国黄金营业收入及毛利率水平表现如何？

在《中国黄金（600916）研究报告：黄金引领持续拓店，培育钻筹谋打开空间》这篇报告中有对中国黄金营业收入及毛利率水平表现进行详细的分析，本答案也都出自该报告，感兴趣的话可以下载查看。

黄金首饰消费复苏势头迅猛，品类创新驱动业绩高增。2017-2020年公 司实现营业收入分别为 282.48/409.11/382.74/337.88 亿元，其中 2018- 2020年同比变化分别为+44.83%/-6.45%/-11.72%。2020年收入略有下滑， 主要由于新冠疫情对消费零售市场冲击扰动。2021 年公司实现营收 507.58 亿元/yoy+50.23%，归母净利润 7.94 亿元/yoy+58.84%，业绩增速 亮眼主要由于黄金品类在工艺升级和保值需求下消费复苏势头迅猛，驱 动终端销售，以及 2020 年同期疫情影响基数较低，2021 年疫情影响因 素有所降低。2022H1，受疫情影响，公司营收 253.31 亿元/yoy-4.77%， 归母净利润 4.39 亿元/yoy+9.14%。

整体毛利率维持在稳定区间。2017-2022H1 公司整体的毛利率维持在 4% 左右相对稳定水平。其中：①黄金产品毛利率保持在 2.2%-4.6%区间波 动，2019 年毛利率提升主要得益于高毛利率的首饰金占比提升，2020 年 受疫情影响毛利率下降，2021 年由于外部环境影响下金条销售比重提升， 带动品类毛利率略有下行；②K 金珠宝产品毛利率在 12%-29%区间内波 动相对较大。