各领域对其铂族金属的需求量如何？

我认为铂族金属未来增长前景可观。

汽车领域：预期中短期内传统汽车和混动汽车仍将占据主导地位，同时随着全球“国六”时代逐 步到来，单车催化剂需求明显提升，预计 2022-2030 年看全球汽车催化剂市场仍将维持在较高水 平。参考 WPIC 于 2022 年 6 月发布的《铂金季刊》一文，虽然汽车行业的电气化趋势将会继续，但并非所有车辆类型或地区都适合电池电气化，预期中短期内传统汽车和混动汽车仍将占据主导 地位。此外随着全球“国六”时代逐步到来，单车催化剂需求也将明显提升，据 WPIC 预测，国 六实施后，单车对铂族金属的需求的提升可能高达每辆车 1 克（提升约 35%）。而柴油车可能提 升幅度更高。据庄信万丰预计，2021 年中国重型柴油车的平均铂族金属含量或将增长 3 倍以上。 单车铂族金属用量提升有望充分带动铂钯需求。

氢燃料汽车发展前景广阔，有望打开铂族金属的长期增长空间。氢燃料电池排放环保优势明显， 未来发展前景广阔，随着韩、美、日、中、德为代表的主要国家氢能基建不断完善、氢车核心部 件持续降本，氢车推广有望迎来大幅加速。此外从单车用量来看，燃料电池车目前每车铂金使用 量 30-80 克，较传统柴油车、汽油车单车用量大幅提升。虽然随着技术改进，单车用量长期目标 有望降低至 10-15 克铂金。但相对于传统汽油车与柴油车用量依然大幅上升。

石化领域：“双碳”目标下化石能源面临下行压力，但存在结构性机会，天然气需求有望逆势增 长，石油或将小幅增长。据我们于 2021 年 6 月发布的久立特材首次覆盖报告《三十而立，何以 久立》一文介绍，虽然“双碳”目标下化石能源面临下行压力，但存在结构性机会，天然气需求 有望逆势增长，石油或将小幅增长。结合我国设定的目标，20-30 年碳排放或处于峰值平台期， 化石能源在一次能源消费占比将从 85%下降至 76%，但仍承担着基荷作用，结构上石油、天然气 将替代煤，在化石能源中占据主导，仍有较大增长空间。

中国石油化工产业持续发展，对贵金属催化剂需求量逐渐增大，石油化工各领域均对贵金属催化 剂有一定需求。石油化工行业中超过 90%的反应均需要催化剂参与，其对催化剂的需求占整个工 业催化剂需求的比例接近 70%。石油化工催化剂品类繁多，主要有氧化、加氢、脱氢、羰基合成、 水合、脱水、烷基化、异构化、歧化、聚合等过程需使用催化剂。随着石油化工行业的不断发展， 我国石油化工催化剂的市场规模将继续提升。

此外精细化工行业作为石油化工的下游延伸，随着我国石油化工产业向高附加值延伸，或也将带 来新的增量。精细化工一般包括化学药品原料药及中间体，农药，涂料、油墨、染料、颜料及类 似品，专用化学产品，化工新材料等几大类。精细化工是传统化工产业结构升级的重点发展战略 之一。据中国化工学会《2017-2025 年精细化工行业发展的设想与对策》中指出：美国、欧盟及 日本精细化工率接近或超过 60%，我国计划到 2025 年将精细化工率提高到 55%。贵金属催化剂 在精细化工领域应用非常广泛，是精细化工行业发展的物质基础和核心支撑，精细化工产业的快 速发展必将直接推动贵金属催化剂行业的需求增长。

5G 半导体、光伏等领域：随着信息时代的到来，大量的产品将会被接入互联网，各种产品的电 子化、智能化将是一个不可估量的市场。贵金属具有优异的热、电、磁、力等综合性能，已成为 新一代信息技术领域不可或缺的关键材料。

贵金属新材料主要由贵金属合金功能材料、贵金属电子信息材料、贵金属催化功能材料三个大类 组成。其中合金功能材料和电子信息材料被广泛应用于新一代通信、网络、计算机、物联网、三 网融合、新型平板显示、高性能集成电路和大数据等领域，如集成电路用贵金属薄膜材料、贵金 属键合丝、贵金属焊料、电子器件用贵金属电子浆料、汽车传感器用贵金属材料、铂基高温合金 等航天航空、卫星互联网高端领域用贵金属材料等，电子电气用电接触材料、电阻材料、钎料、 镀层材料和测温材料等。

玻纤领域：受“双碳”发展战略影响，国内新能源汽车、建筑节能、电子电器及风电新能源等领 域需求开始持续发力，我国玻纤产能持续扩张有望推动铂金需求快速增长。参考《2022庄信万丰 铂族金属市场报告》一文介绍，为满足风电、通讯、建筑和汽车领域对性能优良的轻量玻璃纤维 增强材料的需求，玻璃纤维行业进行大规模产能扩张，从而推动了生产过程中广泛使用的耐高温、 耐腐蚀铂铑合金的需求。据中国玻璃纤维工业协会统计，2017-2021 年我国玻纤产量从 408 万吨/ 年增长至 624 万吨/年，年复合增长率为 11.2%。2021 年，工业领域的铂金需求量超 90 吨， 其 中仅玻璃行业就贡献了约三分之一， “十四五”规划前期，玻璃纤维行业仍处于产能快速扩张时 期，有望继续有望推动铂金需求快速增长。