全球经济现状及未来展望如何？

全球经济面临短期衰退风险，但企业家对中长期发展依然抱有信心。

全球经济复苏正面临新的挑战。通胀飙升、货币政策快速收紧、地缘局势复杂多变等因素， 使得全球经济增长面临更大的不确定性。毕马威《2022 年中国首席执行官展望》调查显示， 90% 的中国首席执行官（CEO）认为全球经济在未来一年内可能出现衰退，略高于全球 86% 的平均水平。同时，近 80% 的中国 CEO 认为此次衰退将会干扰疫情后的经济复苏 进程，也略高于全球平均水平。

今年以来，美国、欧洲等全球主要经济体通货膨胀率连续创下 40 年以来新高，并长时 间处在较高水平，给居民和企业带来了压力。为缓解持续的高通胀，发达经济体加速收 紧货币政策，截至今年 10 月，美联储自 3 月以来已经连续 5 次加息，加息幅度达到了 300 个基点，超过上一轮（2015—2018 年）美联储加息幅度总额。10 月 31 日的芝加 哥商品交易所（CME）显示，市场普遍预计 2022 年底联邦基金利率水平将达到 4.25%- 4.5% 左右。同时，欧央行自 2022 年 7 月起，也开启了 11 年以来的首次加息，通过三 次大幅调整，将边际贷款利率上升为 2.25%。

美国作为世界最大的经济体，历次美联储货币政策调整都对全球经济和金融市场，包括 政策利率、资本流动、汇率等带来了显著影响，大幅度的加息将使融资成本上升，对投资、消费、房地产市场等形成压力。此外，疫情期间很多国家为了应对冲击，大幅增加财政 支出以救助经济，债务水平快速上升，利率上升也将使得偿付债务的支出大幅增加，引 发债务危机。近期 IMF、世界银行等国际组织纷纷将全球经济增速下调。IMF 在 10 月 最新的《世界经济展望》报告中，预计 2022 年全球经济增速为 3.2%，同时将 2023 年 全球经济增速下调了 0.2 个百分点至 2.7%。报告指出，占世界经济总量约三分之一的 国家将在今明两年内至少连续两个季度出现经济收缩。未来一段时间，较大力度的加息 是否能够缓解全球通胀压力，尚未完全复苏的全球经济是否会进一步衰退，需要企业重 点关注。

不过，本次调查也显示，更多的中国 CEO 认为本次全球经济面临的将是一次相对短 暂且温和的衰退。80% 的中国首席执行官们认为这将是一次短暂且温和的衰退，全球 CEO 中有 58% 的管理者认同这一说法，相比之下，仅有 37% 的美国 CEO 认为这是一 次短暂且温和的衰退。

与欧美等发达经济体的通胀迅速抬升相比，中国通胀形势保持相对平稳，给我国货币政 策保持相对宽松的态势保留了空间。前三季度中国 CPI 同比增长 2%，总体处于合理增 长区间，显著低于欧美等经济体通胀水平。尽管受猪肉价格影响，下半年食品价格有所 走高，但是剔除食品和能源的核心 CPI 前三季度累计同比增长 0.9%，仍处于低位。总 体来看，我国通胀水平整体可控，政策空间犹存。

但也需要注意到，货币政策的差异也加剧了今年外汇市场的波动。一方面，美联储加息 导致美元走强，人民币相对贬值，截至 10 月末，人民币兑美元较年初下跌 14%，导致 企业进口成本增加；另一方面全球经济增速放慢也可能导致外需走弱、出口下降。在此 背景下 ，中国企业管理者预计平均将有近 20% 的营业收入会受到近期全球经济衰退风 险的影响，高于全球 10% 的平均水平。分领域来看，基础设施、制造业和科技企业预 计将有更高比例的营业收入受到短期经济衰退的影响。

面对挑战，中国企业管理者积极采取措施，应对全球经济增速放缓。83% 的中国 CEO 表示已经为预期衰退做好了准备，高于全球 75% 的平均水平。关于未来半年所采取的 具体措施，中国和全球 CEO 的首选都是聚焦提高企业生产率。企业努力通过加 强创新研究以提高竞争力、提升效率，从而更好地应对经济增速下滑、不确定性加大的 市场环境。此外，76% 的中国 CEO 表示已经或将在未来 6 个月内通过暂停招聘的方式 以应对短期经济衰退风险，但仅有 66% 的中国管理者会考虑采取裁员的方式应对经济 危机，这一结果显著低于全球 80% 的平均水平。由于全球不确定性加大导致的供应链 瓶颈和供应链中断风险，75% 的中国 CEO 将供应商多元化作为其应对短期经济衰退的 主要方式，而选择将海外业务转移回国内或企业内部的管理者比重则为 68%。为应对短 期经济衰退风险，也有四分之三左右的企业管理者表示将会在短期内暂停或减少企业数 字化转型战略，以及重新规划企业的环境、社会与治理（ESG）进程。

尽管短期内全球经济衰退风险加大，但 CEO 们对中长期发展依然抱有信心。过去几年间， 全球新冠肺炎疫情历经德尔塔、奥密克戎等多个变异毒株，疫情传播也经历了数次起伏， 给经济活动带来了很大的影响。今年以来，随着新冠疫苗的推广，很多经济体逐步放开 疫情防控措施，疫情对经济的影响逐渐减小，带动企业管理者对经济预期向好的信心有 所提振。77% 的中国首席执行官对未来三年全球经济发展前景抱有信心，高于去年同期 56% 的水平，也高于同期全球 CEO 的 71% 的信心比例。

同时，中国 CEO 对未来中长期中国经济的发展抱有强烈信心。面对传染性更高的奥密 克戎变异毒株、房地产市场下滑、国际环境复杂多变等挑战，我国经济增速有所放慢， 今年前三季度我国 GDP 增长 3.0 %。自 5 月下旬以来政府不断出台支持政策，稳定经济 社会发展大局。同时，国务院也派出了督导和服务工作组，赴地方支持和督促政策的落 实。随着疫情逐渐得到有效控制、宏观支持政策效果逐步显现、复工达产有序展开，工 业生产、投资、消费等领域环比明显改善，中国经济正在展现出强大的韧性。从中期来看， 80% 的中国首席执行官对未来三年本土经济发展前景依然抱有信心，这一结果与去年同 期基本持平。

在对中国经济未来发展抱有信心的同时，中国企业管理者对公司未来三年营业收入增长 同样乐观。调查显示，有 69% 的中国 CEO 认为公司在未来三年的收入增长将达到 2.5% 以上，这一结果不仅高于全球平均水平的 48%，也高于去年同期的 46%。其 中有 12% 的中国 CEO 认为公司未来三年收入增长将达到 10% 以上，较去年同期提升 8 个百分点。分行业来看，“十四五”以来，政府加大对制造业，尤其是一些高新技术、 科技创新、产业优化升级等领域的支持力度，比如创立科技创新再贷款工具，加大对基 础研究、设备更新改造的税收优惠等，企业管理者对科技、制造业领域的收入增长预期 相对看好。近几年随着国家对生命科学相关领域的重视、疫情推动检验检测行业的发展， 生命科学领域收入增长预期同样表现较好。此外，随着中国资产管理行业的全面开放， 首席执行官们对该行业的收入预期充满信心，有 64% 的中国 CEO 认为未来三年该行业 公司年均收入增长将超过 5%。