盾安环境在制冷业务方面的布局如何？

盾安环境聚焦制冷业务，配件+设备纵向一体化发展。

1.家空市场稳步增长叠加能效标准切换

空调行业产销稳步增长，保有量对标海外仍有较大增长空间。2010 年，我国家用空 调行业产量和销量分别为 9775.5 万台和 9465.8 万台；2021 年，我国家用空调产销量分 别提升至 15500.7 万台和 15259.3 万台，同比分别增长 6.97% 和 7.87%，2010-2021 年复合增速均超过 4%，家空行业整体产销增长保持平稳。根据国家统计局数据，2010 年 我国农村和城镇每百户空调保有量分别为 16.00 台和 112.07 台，2020 年分别提升至 73.85 台和 149.56 台，中长期来看对标日本家庭每百户空调保有量 292 台，保有量均仍 有较大增长空间。

空调新能效政策落地，全变频时代推动上游核心阀件普及。2019 年，国家批准颁布 了 GB21455-2019《房间空气调节器能效限定值及能效等级》强制性国家标准，该项新能 效标准提高了相应能耗等级的准入门槛，同时不再对定频和变频空调分别设置标准。根据 中怡康数据，2021 年变频空调的销售量占比已提升至 97.6%，同比提升了 10.7 个 pcts。 新能效政策落地带动了空调产业结构升级，变频产品已经成为市场主力军，全变频化时代 的来临凸显了电子膨胀阀等零部件的重要性，推动了上游核心阀件的普及。

受益下游需求旺盛及能效标准升级，核心阀件需求均突破亿级规模。根据产业在线数 据，2012 年，电子膨胀阀和四通阀内销量分别为 1519.8 万只和 6707.0 万只，截止阀内 销量为 1.59 亿只。受益于下游需求旺盛及能效标准升级，核心阀件销量持续提升。2021 年，电子膨胀阀、四通阀以及截止阀的内销量分别达 1.01 亿只、1.59 亿只和 3.14 亿只， 内销需求均达到亿级规模，同比分别增长 51.7%、29.1%和 15.1%，2012-2021 年复合 增速分别达 23%、10% 和 8%。

2.制冷配件产品线齐全，盾安多品类份额优势凸显

深耕制冷配件 30 载，公司产品线布局齐全。公司长期以来致力于制冷配件研发，目 前拥有换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、热力膨胀阀、截止阀、充注阀、球阀以及单向阀等 多种制冷配件产品，核心零部件产品具备丰富型号以满足不同应用场景及工况要求。除阀件以外，公司还拥有包括油分离器、储液气和气液分离器等在内的小型压力容器以及管组 件等品类，共同构成了公司制冷配件的三大类产品线；同时，公司还拥有换热器业务，产 品囊括翅片管、微通道和壳管等类型，公司产品覆盖 HVAC&R 全行业，下游可适配于家 用空调、商用空调、空气源热泵等多个细分领域。

坚持“技品领先”，研发专利数量持续高增。公司多年以来持续加大研发投入力度， 2018-2020 年分别新增专利数 577 项、560 项和 543 项，近年均稳定在 500 项以上，包 括多联机超静音高耐久电子膨胀阀、双向电子膨胀阀等在内的重点新产品受益加速突破。 根据 Soopat 统计数据，截至 2022 年 2 月，公司共拥有专利 4736 项，其中发明专利 （含授权）1992 项，实用新型专利 2419 项，外观专利 325 项。

3.央空+特种空调+冷链，拓展制冷装备应用场景

央空+特种空调+冷链，制冷设备板块加速多元场景拓展。1998 年，公司正式成立制 冷设备板块，目前已发展成为具有商用中央空调、特种空调以及冷链系统等多元化应用场 景的核心业务之一。依托家空制冷配件的优势地位，公司设备板块坚持“做强特种及制冷 设备，做优商用设备并延伸拓展系统集成业务”的发展战略，并成功拓展商业楼宇、5G、 核电站、轨道交通及特种行业等多领域客户。

商用中央空调：公司商用央空业务拥有高效变频直驱离心机、变频一级水冷螺杆、低 环温空气源热泵、静音型风机盘管、工业民用空气处理机组、直流变频屋顶机、大空间专 用空调、椭圆管 DCC 等主要产品，其中变频直驱离心机双一级能效远超国家标准，获得 国际领先认定。

特种空调：不同于传统商用的应用场景，公司的特种空调业务对接核电站、铁路地铁 等轨道交通以及 5G 通信机房等下游客户，对产品的专业性、安全性以及稳定性具有极高 要求。

冷链系统：公司冷链业务提供整体解决方案，应用场景覆盖冷链物流、水产速冻及屠 宰速冻等多个领域。其中，以二氧化碳为冷媒的代表方案，凭借二氧化碳臭氧消耗潜能值 （ODP）=0，全球变暖潜能值（GWP）=1 的特性，降低对臭氧层的破坏力，使得碳排 放量减少 3800 倍，系统整体效率提升 30%。