山西汾酒历史发展历程分为几个阶段？

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《山西汾酒（600809）研究报告：全国化扩张加速，产品结构持续升级》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

1.1949 年前：历史悠久，文化沉淀

汾酒历史悠久，也因受豪杰雅士的青睐，留下不少诗词佳话，具有深厚的文化底蕴。 汾酒的历史最早可以追溯到公元 561-564 年，由于深受北齐武成帝高湛的喜爱，“汾清” 被封为御酒，后被载入二十四史。公元 830 年，晚唐诗人杜牧途经杏花村，触景生情， 留下一首脍炙人口的《清明》，也让汾酒之名假诗远播。明末，李自成路过杏花村，饮下 汾酒后也留下题辞，给予极高的评价。1915 年，汾酒作为中国名酒代表参加巴拿马万国 博览会，获得最高荣誉甲等金质大奖章，名扬海外。

2.1949-1993 年：国宴名酒，享誉中外

解放后，公司积极推动制度改革、技术改良，提升产品质量品质，迎来了更快的发 展。1949 年，国营山西杏花村汾酒厂正式成立，汾酒被摆上第一届政治协商会议的宴席， 成为新中国的首款国宴用酒。与其他种类相比，清香型白酒生产周期短、成本低、出酒率高，因此在建国初期，粮食产量有限的时代背景下更占市场优势。自 1952 年起，汾酒 在连续多届全国评酒会上获评国家名酒称号，稳坐四大名白酒宝座。1985 年，汾酒厂成 为全国最大的名白酒生产基地，年产量突破 8,000 吨，占当时全国 13 种名白酒产量的一 半。1993 年，山西杏花村汾酒厂股份有限公司组建，并于 1994 年 1 月 6 日在上海证券交 易所挂牌交易，是全国第一家白酒上市企业。

3.1994-1998 年：定位失策，假酒冲击

20 世纪 90 年代初，政府对名酒价格的管制逐步放松，茅台、五粮液等酒厂纷纷提价， 开始走高端化路线，公司却选择了“名酒变民酒”的价格策略。价格下调后，公司营业 收入持续下滑，1994 年被五粮液赶超，失去了行业领先地位。1998 年，山西朔州发生特 大假酒案，造成 27 人直接死亡，多人永久失明，这一事件令消费者对山西酒信任度骤降。 汾酒产自山西杏花村汾酒厂，与假酒生产厂山西省汾阳市中杏酒厂名字相似，且两厂位 置邻近，导致部分消费者误认为汾酒也是假酒，对其避而远之。这次事件后，公司省内 外市场严重受挫,经济与企业形象都损失惨重。同时，受东南亚金融危机、宏观经济内需 不足等种种不利因素的影响，公司经营遇到很大的挑战，1994-1998 年复合增长率为 -14.42%。

4.1999-2007 年：重回高端，稳步增长

面对严峻的形势，公司始终坚持提高产品质量和加强产品创新，坚持以市场为导向， 及时调整经营战略、优化产品结构，全面提高资产运行进度、质量和效益，迎来了稳步 增长的新发展阶段。1999 年，公司从消费者追求有品位的酒文化、追求高档次消费这一 市场背景入手，及时调整包装战略；针对市场特点，积极实施重点品牌买断经营，针对 不同区域的特点，设立中心仓库、专卖店或直销点，扩大市场份额，实现营业总收入 3.03 亿元，与去年同期相比增长 21.31%。2000 年，杏花村汾酒厂股份有限公司通过了国际 ISO9001 质量体系和“中国进出口商品质量认证中心”质量体系的双重认证，减小了假 酒案带来的影响。2002 年，山西省政府对国有资产实行授权经营，公司改制为山西杏花 村汾酒集团有限责任公司。2004 年，公司确立“高品质、高附加值”的品牌开发原则， 加大中高档产品的市场开发力度，以“国藏汾酒、青花瓷汾酒、老白汾酒”为代表的中 高端强势品牌格局初步形成。

5.2008-2012 年：深度变革，发展恢复

2008 年，受全球金融危机的冲击，各上市酒企的业绩均受到一定程度的影响，公司 全年总营收 15.85 亿元，同比减少 14%。面对宏观经济环境的不确定性和白酒行业市场 竞争的加剧，公司开始酝酿一场深度的变革。早年间公司曾授权部分经销商开发品牌， 导致子品牌过度扩张，给管理带来了很大的压力，同时，还存在经销商品牌售卖假酒、 以次充好的现象，危害公司信誉和品牌形象。因此，公司开始进行渠道的梳理和开发商 品牌的削减。2008 年下半年，汾酒已基本收回所有经销商产品的开发权，进一步精简品 牌，为聚焦中高端打下基础。

2009 年公司高管大调整，以李秋喜为首的年轻一代管理层一上任就开始了大刀阔斧 的改革。在渠道上，继续调整、清理经销商，加强对经销商窜货行为的管理和处罚力度， 具体来看，1）省内：在保留原有总经销层级的基础上，公司营销人员直接介入渠道管理， 拿回渠道的管控权，并将专卖店向县级市场下沉，逐步实现省内的“全面覆盖”；2）省 外：实行区域代理制，将全国市场划分为 9 个营销大区，设大区经理，公司直接管理地 级市经销商。在串货管理上：公司通过设置专属代码、收取保证金、加强终端监督等措 施严厉打击串货行为。在价格上，产品由公司统一设定指导价，保证渠道利润。2009 年， 汾酒营业收入达到 15.85 亿元，同比增长 35%，2009-2012 年 CAGR 为 44.60%，开启全 面扩张的新时期。

6.2013-2016 年：行业调整，业绩转折

2012 年公司为了冲击百亿目标，进行了一定程度上的非理性压货，导致 2013 年渠道 库存积压，价格体系混乱。2013 年，政府出台“三公政策”，严格限制政务消费，行业随 之进入深度调整期，白酒消费结构面临重大转变。此外，煤炭价格下跌，作为山西经济 支柱的煤炭开采业陷入萎靡，省内消费环境持续低迷，叠加酒驾入刑的大规模普及， 2013-2014 年公司营业收入分别同比-6%、-36%。2015 年，经过两年时间的库存消化和渠 道梳理，行业开始缓慢复苏，公司业绩恢复正增长，2015 年公司营业收入同比增长 5%。

7.2017 年至今：改革优化，高速增长

2017 年，汾酒集团与山西省国资委签署《2017 年度经营目标考核责任书》、《三年任 期经营目标考核责任书》，标志着山西国资国企改革的大幕正式掀开，也开启了汾酒高速 发展的新篇章。2018 年，汾酒引入华润创业作为战略投资者，优化公司股权结构的同时借鉴华润在消费品领域的运营经验，加强在产品推广、渠道和品牌运作等方面的合作。 此外，汾酒积极调整产品结构，优化产品矩阵，打造形象产品及全国化大单品；深挖品 牌历史文化底蕴，建立独特的“中国酒魂”品牌传播体系。2017-2019 年公司酒类营业收 入同比增加 37.27%、55.63%、26.18%，超额完成三年经营任务。2019 年，公司股权激 励计划落地，有利于加强员工与公司的利益关联，充分调动业务人员的积极性。2020 年 年初，新冠疫情爆发，汾酒集团及时调整经营策略，对经销商加大政策扶持力度，厂商 携手共渡难关，将疫情影响最小化。2021 年底李秋喜卸任，袁清茂就任新一任董事长， 上任以来，袁清茂陆续下到汾酒各基层单位调研，与政府、企业举行座谈，寻求多领域 合作，全方位推动汾酒高质量发展。

2017 年以来公司实现了高速发展，2017-2021 年公司营业收入 CAGR 为 34.86%； 2022Q1 公司实现营业收入 105.3 亿元，同比增长 44%；归母净利润为 37.1 亿元，同比增 长 70%。同时，盈利能力持续提升，2021 年毛利率和净利率分别为 75%、27%，较 2017 年分别提升 5pcts、10pcts；2021 年 ROE 为 35%，较 2017 年提升 17pcts。