追踪PCB企业景气度指标有哪些？

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《汽车电子行业专题报告：汽车电动化、智能化驱动PCB新发展》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

1.景气度指标 1：原材料价格变化

 PCB 成本中原材料占比高达 60%，为影响 PCB 毛利率主要因素。PCB 成本构成以原材料为主，主要包括覆铜板、铜箔、磷铜球等，材料成 本占 PCB 成本高达 60%。材料中覆铜板占比最大，占 PCB 总成本的 30%。由于 PCB 售价大多与下游厂商提前就约定好，调价频率与空间 不大，我们认为原材料价格是影响 PCB 毛利率的主要因素。

PCB 厂商难以向下游传递上游涨价压力，车用 PCB 厂商相较其他领 域价格传导更顺畅。全球 PCB 厂商 CR10 占比仅为 36%，而覆铜板 厂商 CR10 占比达 75%，PCB 的市场集中度较低，相比于 PCB 厂商， 覆铜板厂商更能将原材料涨价压力向下传输；并且 PCB 厂商下游为终 端大客户，PCB 厂商议价能力弱。但车载 PCB 由于进入壁垒高、认证 周期长、安全要求抬高技术门槛，PCB 厂商与下游车企联系更紧密， 市场竞争格局更好，PCB 厂商议价能力提升，价格传导将较其他领域 PCB 更为顺畅。

覆铜板原材料价格企稳。2021 年上半年，PCB 上游原材料价格持续上 涨，PCB 企业盈利能力承压。2021 年 10 月开始，由于消费领域需求 疲软，覆铜板降价压力增大，目前覆铜板的主要原材料铜箔、环氧树 脂等原料价格已经趋于平稳。

PCB 厂商毛利率与铜价呈负相关。PCB 原材料主要包括覆铜板、铜箔、 磷铜球，其毛利率受铜价影响最大。我们将世运电路、东山精密、沪 电股份、景旺电子、胜宏科技各公司分季度毛利率作为行业平均毛利 率，可以发行，行业平均毛利率与铜价走势呈现明显负相关，可以通 过观察铜价走势来判断 PCB 行业利润率情况。

2.追踪 PCB 企业景气度指标 2：供需情况

我们认为，PCB 厂商供需情 况可以观察 PCB 厂商的在手订单情况、产能利用率和交期。1）在手 订单情况反映了需求景气度：下游客户景气度提升，客户向 PCB 厂商 更多下单，致使 PCB 厂商在手订单量增多。2）产能利用率和交期反 映了供给景气度：产能利用率反映了当前 PCB 厂商生产状态，能充分 说明当前PCB厂商的生产能力是否被充分利用及产能布局是否与市场 需求匹配，产能利用率越高，PCB 厂商供给景气度越高；交期反映了 PCB 厂商接单量与自身产能水平的关系，交期长，说明当前 PCB 厂商 当前接单量超过自身产能水平，交期越长，越说明当前 PCB 供不应求。