中国出口链韧劲具备哪些核心优势？

想了解相关问题，可以下载报告《中国“出口链”优势的3个维度》查看，以下内容都是根据该报告总结的，仅供参考。

1.供给优势

疫情导致商品消费（可贸部门）持续高于服务消费（不可贸部门），反而提升 全球制造和消费品的终端需求。以美国为例，20年疫情以来，尤其是21年中以来， 美国个人的商品消费支出持续高于服务消费支出。我们判断：虽然疫情导致全球消 费需求整体回落，但由于服务消费下行的幅度更大，反而在一定程度上增加了商品 消费的总需求，至少也是支撑商品消费需求维持相对韧劲。

中国供应链优势（产能“投产”）将继续支撑A股制造和消费终端品的全球竞 争优势。我们从21.1.18《产能视角看行业“供需缺口”》中开始持续判断：从产能 周期的历史规律判断，22年A股的中游制造和下游可选消费都将步入新一轮产能“投 产”周期，这将会进一步强化中国制造和消费终端品的全球竞争优势（供给扩张）。

2.成本优势

海外通胀压力高企，而中国没有大的通胀基础，中国制造业的生产（电力）成 本优势显现。疫情以后全球货币超发、俄乌冲突“逆全球化”供给约束加剧、工资通胀螺旋持续强化通胀压力，除以之外，受俄乌冲突的影响，全球原油和天然气价 格持续高位，而欧洲能源结构中，原油和天然气占比合计超过60%，这将导致欧洲 制造业（电力）成本飙升。另一方面，中国煤炭“长协”有效缓和中国制造业（电 力）成本压力。因此我们可以看到，中国对欧盟的出口部分体现出了高端制造业的 “替代”效应。

3.转型优势

中国制造业持续中高端转型升级，中国出口链也已逐步转向中高端制造业。上 世纪90年代中期以来，中国研发支出的复合增速显著高于全球主要经济体，持续的转型升级，驱动中国的出口链从2000年初的低附加值制造和消费品，逐步转型高附 加值的高端制造品。我们可以看到，20年中国的出口整体占比中，超过50%的份额 主要集中在电机、机械、光学照相医疗设备以及车辆及零部件等中高端制造业。我 们认为：中国中高端制造的转型升级，以及中低端制造业向东盟转移的大趋势下， RCEP签订能够加速中国-东盟产业链整合，使得中国-东盟的出口链的合作大于竞争， 中国负责中高端的中间品生产，而东盟则聚焦相对中低端的组装生产。

16年以来的历史数据也显示，中国-东盟出口链的合作大于竞争。16年以来的中 国和东盟的出口同比增速具有很强的一致性，这说明中国-东盟更多是以产业链上下 游的整合，中国制造转型升级专注于更高价值链的中高端制造业，而东盟则承接中 国的中低端制造业的转移，形成中国-东盟一体化的产业链格局。