韵达股份在电商下半场取胜的基础是什么？

想了解相关问题，可以下载报告《韵达股份（002120）研究报告：存在预期差的A股加盟快递龙头》查看，以下内容都是根据该报告总结的，仅供参考。

电商下半场：网购用户数接近顶部，行业需要精细化管理，GMV需要客单价和购物次数的增长来驱动。客单价和购物 次数的增长，需要更好的快递服务体验。电商发展环境变化，导致快递核心竞争要素将发生变化，这是我们未来做快 递行业投资研究必须要重视的一个变化。

 从用户的角度，单价越高的商品，对快递服务的预期越高；从电商平台的角度，在电商行业集中度持续下降过程中， 只有京东市占率是稳定有升的，其背后的核心原因是京东快递优异的用户体验。

在竞争要素切向服务后，通达系之间的服务差异如何体现？导致通达系服务差异的底层逻辑是什么？

从电商卖家角度，选择快递供应商会考虑直接快递成本和隐形成本（因快递服务差导致的差评、退货等）。目前中通 快递单票价格已经比同行高3毛钱。 

从快递公司角度，好的快递服务其实就是服务稳定性和快递时效。从通达系最底层经营逻辑，我们可以推断一个结 论，快递单量规模越高的公司，它的服务稳定性和时效将好于其他同行。我们判断，在电商下半场快递竞争因素切向 服务后，通达系的竞争模型将切向“更大单量规模—更好服务—更大单量规模”。

以中通快递为例，2021年单量规模是申通快递的2.04倍，订单密度的巨大领先优势是中通快递服务稳定性和时效比较 优势的底层原因，因此中通快递在末端单票价格才比同行高3毛钱。

 以韵达股份为例，假设各家华东大区价格是整体的90%，那么韵达股份在华东大区单量规模是申通快递的2.26倍，因 此我们可以合理判断，韵达股份在华东大区是具备向电商卖家要服务溢价基础的。