通过对比陌陌、探探和Soul的商业模式可以发现什么？

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《映客（3700.HK）研究报告：社交业务取得突破，多元产品矩阵将驱动业绩稳健增长》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

（1）平台变现模式选择与其定位存在一定联系：按照直播收入比例排序，陌陌> 探探>Soul，与按照主要受众年龄和消费能力的排序相同。探探主打泛娱乐平台，并无 特别的用户筛选机制，与秀场直播/娱乐直播满足的“荷尔蒙”需求存在相似之处，在 私域通过直播变现有利于充分挖掘用户价值。而 Soul 定位“灵魂社交”，以年轻人为主， 用户社交需求在于寻找同好，平台价值主要在用户匹配和筛选环节，增值服务变现更 符合平台调性。探探采用左划无感右划喜欢的快速匹配机制，社交门槛和收入结构均 介于二者之间。

（2）在变现效率上，直播模式单用户付费强度更大，增值服务模式盈利能力更强。 从付费率和 ARPPU来看，陌陌的用户价值高于 Soul，考虑到 Soul还处于成长阶段，我 们认为付费率上的差距可以追平，但 ARPPU 上中期仍将存在明显差距（相比打赏，会 员服务定价本身存在天花板）。但由于直播模式存在较大比例的分成成本，毛利率较低， 因此在盈利能力上先天弱于增值服务模式。短期 Soul 等新兴社交平台还处在获客阶段， 销售费率较高，但随着获客成本下降后，盈利能力上的优势将逐渐凸显。

考虑到行业所处生命周期，我们更看好以 Soul、积目等为代表的增值服务模式的 长期发展。一方面，陌生人社交的主要受众正在换代，围绕年轻人打造社交场景将是 行业重要发展方向之一，而增值服务模式与年轻人的社交需求、消费习惯更加贴合； 另一方面，娱乐直播本身处于存量市场，陌陌等平台也在寻求来自增值服务的增长点。 因此，我们看好以 Soul、积目等为代表的增值服务模式的长期发展。