酒店行业未来发展方向是什么？

有关酒店行业未来发展方向的问题，在报告《锦江酒店（600754）研究报告：拓店强势，积极整合，酒店龙头再出发》中可以找到答案，具体以原报告内容为准，下面的内容也出自该报告。

供给端：成本压力下经济型盈利能力受到影响，倒逼行业升级。 1）从成本端来看，物 业成本及人力成本持续上升，根据弗若斯特沙利文数据，我国酒店及餐饮行业人力成本、 商业物业租金成本呈现出明显的逐年上升趋势。2）而多年来看经济型酒店 ADR 并未有 明显提升，以如家经济型酒店为例，其 ADR 2003 年为 175 元，而至 2019 年如家经济 型酒店 ADR 仅为 167 元（2020 年疫情影响下下滑至 143 元）。成本持续上涨而 ADR 未 有提升导致经济型酒店盈利能力有所承压，倒逼行业升级。

需求端：伴随收入提升、消费升级下，中端及以上酒店成为消费者主流选择。1）中产 阶级占比持续提升，对消费品和服务质量的要求提高。对比美国来看，居民收入水平结 构会影响消费者对于不同档次的酒店需求。根据麦肯锡《中国消费者调查报告》，2010 年 92%的城市居民家庭可支配年收入在 14 万元以下，到 2018 年，49%的中国家庭跻 身较富裕家庭行列，可支配年收入达到 14 万元以上，相对富裕消费者占比持续提升， 从需求端促进我国酒店行业向中高端升级。2）差旅标准提高，商务活动中中端酒店成为主流。以中央机关普通职员差旅标准为例，根据 2016 年起实行的中央和国家机关工 作人员赴地方差旅住宿标准，一线城市的差旅住宿标准达到 450 元/天以上，其他城市 亦达到 300 元以上。随着差旅住宿标准的提高，国内中高端酒店成为越来越多人的差 旅住宿选择。根据携程商旅发布的《2020-2021 中国商旅管理市场白皮书》，中档酒店 成为当前商旅人士的首选，2019 年中档酒店偏好占比达 54.3%，2020 年占比进一步提 升至 58.2%。

需求端和供给端多因素影响下，中高端已开启快速增长，未来预计酒店结构与消费者 收入结构趋同，我国中高端酒店发展空间仍广阔。1）在需求和供给端多重因素驱动下， 我国中端及以上酒店已进入快速增长阶段，根据盈蝶咨询，2019 年我国连锁中端酒店/ 客房数量分别达到 10500 家/102.6 万间，2014-2019 年 CAGR 为 48.1%；对比之下， 2019 年我国经济型酒店/客房数量分别为 36853 家/242.0 万间，2014-2019 年 CAGR 仅 为 9.6%。2）对比美国来看，根据瑞信财富报告及 IHG 公司公告，美国酒店行业档次 分布与收入分布趋同，呈现橄榄型结构，2020 年经济型、中高端、豪华及超高端客房 数量占比分别为 19.9%、61.8%、18.3%。且从趋势来看，经济型酒店客房数量占比持 续下滑。3）对标国内来看，伴随国内收入分布逐步趋向橄榄型分布即中产阶级占比持 续增加，有望驱动中端及以上酒店数量占比持续增长，长期来看中端及以上酒店发展空 间广阔。