食品行业基本面回顾及表现怎样？

我来简单回答这个问题，如果你想更深入地了解，可以下载《食品行业2022年中期策略报告：优选业绩确定性及边际改善品种，布局长期价值》这篇报告查看。

1、基本面回顾

疫情反复影响需求复苏，行业成本压力大

2021 年下半年行业需求在疫情影响下呈波折中弱复苏态势；22 年 1-2 月呈现复苏状态，社零数据 好于预期， 3 月后因疫情冲击，复苏进程受阻。21 年下半年社零增速相较于上半年有所放缓，7- 12 月 社 零 总 额 同 比 分 别 为 8.5%/2.5%/4.4%/4.9%/3.9%/1.7%vs21 年 4-6 月分别为 17.7%/12.4%/12.1%，增速放缓主因疫情反复、疫情防控升级、汛情等；22 年 1-2 月行业需求恢 复好于预期， 1-2 月社零总额同比+6.7%，增速环比提升 5.0pct；3 月后因各地疫情发散，需求复 苏进程受阻，社零增速降幅明显， 3-4 月社零总额同比分别为-3.5%/-11.1%。

2.基本面表现

1）收入端，因今年春节提前、部分公司 21 年四季度提价后刺激渠道提前囤货、基 数效应等，行业 21Q4 营收增速环比增加，22Q1 有所回落。分板块看，21Q4+22Q1 营收增速呈 现出基调、速冻、烘焙>卤制品、休闲食品>0>复合调味品、肉制品：基调、速冻、烘焙因需求偏 刚性、下游景气度高等因素收入增速相对稳健；复调、肉制品因肉价低迷、行业竞争加剧、行业 需求疲软收入增速有所放缓。

2）利润端，行业整体面临较大成本压力，22Q1 利润增速均呈现不 同程度的下滑，速冻>肉制品>0>基调、复调>休闲食品>卤制品、烘焙：速冻因前期高价猪肉库存 消化、报表端肉类成本呈下降趋势、Q4 提价传导成本压力，肉制品因低猪价贡献成本红利，利润 增速相对稳健；卤制品因开店补贴等费用投放的大幅增加、烘焙业务因原材料成本上涨，利润有 所承压。