谁能介绍下ESG行业发展和现状？

你好，在《2022中国房地产行业发展白皮书：暨影响力指数·2022年度地产风尚企业表现报告》中，详细介绍了ESG行业的发展和现状，如果想要查看更多内容，请下载原报告。

1.ESG 渐受重视，建筑与内部治理成聚焦点

在报告的开始，观点指数首先聚焦于房地产及相关行业中的房企群体，观察它们的 ESG 发展情况。 可以看到，规模上市房企逐渐提高对 ESG 信息披露 的重视程度，报告披露质量也在不断提高。不过，还存 在许多无法忽视的局限性问题。 未来房企的 ESG 报告，应该更加注重量化数据的完 整度以及对于投入与收益话题的探讨。

房地产行业可持续发展报告可以追溯到 2010 年，随 后有愈来愈多房企加入发布行列。

数据呈现的结果来看，房企对于 ESG 理念的重视程 度逐渐上升，样本企业中 2020 年发行 ESG 报告的占比 超过 70%。2021 年本该是数量突破的一年，理应有更多 的企业发行 ESG 报告，不过由于有 5 家企业年报出现延 期， 故此暂停了 ESG 项目披露，因此 2021 年报告数量 未能获得较大增长。

ESG 报告内容聚焦方面，观点指数发现房地产行业 ESG 评估绝大部分聚焦于建筑与内部治理。这是因为房 开业务占比较高的龙头企业，开发链条长，涉及上下游 产业较多，建设周期长，资源消耗量大，是参与“碳减排” 的重要行业之一。

因此，房地产及相关行业更加注重绿色建筑与“双碳” 信息的披露。

2.“绿色金融”提供融资新渠道，融资成本优势存疑 

观点指数统计，2022 年 1-6 月，房企境内债券融资 同比减少约 41.35%，来自海外市场的规模同比减少超过 60%，资金缺口问题对于民企来说更加严重。 观点指数认为，国内融资环境与规模有限，地产板 块可以分得的“蛋糕”逐渐变小。相对而言，境外发债 是房企的主要融资形式，而且境外市场资本运作更加成 熟，对绿色票据的接受程度以及认购比较高。 ESG 主题下的“绿色债券”，无疑为行业融资困境 另辟蹊径。

“绿色债券”的特性与房地产及相关行业的建筑业务存在适配性，许多房企发行的绿色债券以建筑本身、 建造材料、施工方式等为标的。

公开资料显示，当代置业是地产行业发行绿色债券 的先行者。随后更多房企加入，据观点指数统计，61 家 样本企业 2019 年“绿债”发行规模约为 52 亿元，2020 年为 130 亿元，2021 年提升至 407 亿元。

从经济效益上考虑，绿色债券确实优化了企业的名 义融资成本，发行利率也比普通债券更低，样本数据呈 现的结果显示，绿色债券与传统债券平均收益率差距超 过 1.5%。 近几年房企在境内发行绿债的平均票面利率约为 2.5%-5.5%，而传统房企融资成本则平均为 4.0%-8.5%。

因此，绿色债券成为房企的优质融资渠道。以远洋 集团为例，近两年该公司发行了 3 笔绿色债券，规模达 到 9.2 亿美元。今年四月，远洋集团发行 2 亿美元 2025 年到期年息 2.7% 有担保绿色票据，通过“绿债”降低了 整体平均融资利率。

3.管理绩效（G）：研发投入分化，商业地产重视程度高

具体来看，不同规模房企对于投入研发费用的支出 存在较大差异，整体区间为 600 万至 30 余亿元，“研 发费用 / 营业收入”的比值跨度区间依旧很大，处于 0.04%-0.69% 之间。

碧桂园集团投入研发费用超过 30 亿元，在样本池中 居于前列（招商蛇口投入 3.32 亿，万科投入 6.42 亿元， 华润置地投入 2.30 亿元）。

在年报中，碧桂园有一段涉及 ESG 投资分析的阐述， 从中可以看到对可持续性发展的重视，“结合现有的房 地产开发及建筑业务，集团 2021 年研发费用产生约人民 币 33 亿元，并建立了一个囊括智能建造、机器人餐饮、 现代农业与新零售的多元化投资组合。未来将更多地依 靠应用人工智能来应对建筑行业人员老龄化的问题及消 费者对可持续生态环境与食品安全的更高要求。”

不过，相对于制造与能源类行业来讲，房地产行业 关于研发投入的披露程度较低。一方面，并不是全部企 业都进行了投入研发费用的数额披露；另一方面，所有 房企未见关于投入研究费用明细的相关标注 ，资金去向 与份额比同样不得而知。