当前日本债务面临3大风险是什么？

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1. 汇率贬值输入性通胀，导致国内通胀失控

当前日本通胀达2.5%，已接近几轮历史峰值（历次通胀背后都有汇率贬值助推）； 若能源价格短期难以下降，食品上行滞后，年内日本通胀压力不易快速消解。

2. 资本外流+贸易逆差，产生外汇储备压力

21.4-22.4，月均贸易逆差6000亿日元，仅次于12-15安倍经济学伊始期；22.2- 22.4，官方储备资产减少623亿美元，折合后超7万亿日元（1.3%GDP，4.5%外汇储备）；如果日元信用再下台阶，对比中 国14.6-16.12 官方储备资产减少8.9%GDP，未来可能将继续流出近40万亿日元（30.3%外汇储备），时间达1-2年。

3. 利率上行对国债发行、MMT产生影响

当前国债/GDP达226%；今年若加息1%，当期付息增加0.45%，10年累计付息增 加2.17%；长期若加息1%，本实际利息支付/GDP要增加1.26%（若要求实际利率为0%），远超实际GDP增速1%。日本央 行作为日债的最大多方，一旦放弃YCC、扭转预期，或者直面“破产”危机。