HNB产品的核心技术路线有哪些，国内供应链企业在其中扮演什么角色？

拆分HNB供应链，技术壁垒和产品差异主要集中在烟具的加热元件上。按照加热原理划分，HNB分为电阻加热、电磁加热、红外加热、燃料加热和理化反应加热五种技术路线。

电阻加热技术比较成熟，加热效率高、升温速度快、传热面积大，但存在加热不均、片状发热体易断裂及难清洁等消费痛点，代表性产品包括菲莫国际早期的IQOS系列、韩国烟草的LiL以及四川中烟的“功夫”等。电磁加热热转化效率比较高，最高可达到95%，可一定程度上解决电阻加热存在的受热不均匀问题，但成本更高，非接触式加热下控温精度不够高，代表产品有菲莫国际IQOS ILUMA及英美烟草GLO Pro、Hyper系列。红外加热属于辐射加热，可局部加热，温度控制相对容易且安全性高，但电能转换为热能的过程中存在能量损失，升温效率比不上热传导方式，英美烟草最新的GLO Hilo系列即采用石英红外加热搭配TurboStart技术。

在全球产业链中，大多数龙头烟草公司电子烟业务均采用代工生产模式，受益于国内较为发达的电子产品制造体系，中国HNB供应链迅速崛起。2024年我国电子烟产品出口额达109.61亿美元，已出口至全球170个国家及地区。

国内企业在各环节深度参与国际巨头生态：在整机与模组代工环节，盈趣科技深入绑定菲莫国际，起初为二级供应商，目前已具备电子精密塑胶部件、核心加热模组及整机产品的研发及生产制造能力，逐步成为一级供应商，并推进马来西亚、墨西哥等地智造基地建设。思摩尔国际则深度绑定英美烟草，以专利共享加利润分成的方式达成合作，主攻红外加电磁复合加热与环形加热路线，避开菲莫国际陶瓷加热片专利壁垒，双方联合研发的Glo Hilo产品于2024年底起在海外试销，2026年上半年思摩尔HNB业务收入超9.61亿元，同比增长超3倍。

在烟弹材料环节，恒丰纸业前瞻性布局新型烟草用纸，研制开发了专用片基用纸、封口纸、防渗透成形纸、螺旋空管用纸、HNB接装纸及卷烟纸等多种产品。在出海渠道环节，中烟香港作为中烟体系独家出口平台，已覆盖50多个国家和地区渠道，有望直接承接中烟HNB产品出海的增量。