2026年重卡行业内销承压背景下，全年销量预期及核心驱动力是什么？

2026年重卡行业呈现出显著的内需承压与出口高增分化加剧的格局。8月重卡行业批销约8.6万辆，同比下降6%，其中内销4.8万辆，同比下降25%，出口3.8万辆，同比增长39%。国内终端销量下滑主要受多个负面因素叠加影响，包括5至6月国内部分需求透支、国四补贴政策拉动增量同比下滑，以及油气价差未恢复正常导致燃气车暂时承压。8月燃气车终端实销预计同比下降超65%，但随着中旬以来油气价差逐渐回升至2.5元/kg附近，若趋势延续，燃气车销量有望回升。

在内需托底方面，政策端的支撑作用正在显现。两部委已于4月底正式印发2026年以旧换新补贴细则，标准延续上一年。考虑到当前仍有近50万台国四车辆未报废，且2017至2018年首批国五车龄已满足置换条件，这部分置换需求的释放将合力支撑内需同比正增长。虽然新能源重卡增速边际放缓，8月终端实销预计同比增长约35%，环比有所下降，但凭借政策与经济性等优势，新能源在中短途市场有望继续渗透，1至8月新能源重卡累计销售17.70万辆，同比增长73%，全年国内新能源渗透率预计可达35%至40%。

在出口端，非俄地区出口持续放量构成了重要的增量来源。1至8月重卡累计出口29.7万辆，同比增长42%。尽管由于基数走高，后续出口同比增速可能收敛，但中长期增长趋势不变。综合内需企稳回升与出口增量，叠加传统能源基盘保持稳定，2026年重卡行业总销量预计可达125万台，在高基数上实现同比稳健增长。相关龙头企业如中国重汽持续受益于高毛利出口业务放量，利润增长具备较强弹性和持续性。