2026年上半年海外医疗器械MNC在中国市场的经营状况呈现哪些结构性变化？

2026年上半年，海外医疗器械MNC在中国市场整体仍处于需求、价格和渠道共同调整阶段，但不同公司和细分领域的表现呈现出显著的结构性分化。样本公司面临的共性约束包括集采扩围、医保控费、医院预算谨慎、消费疲软、国产替代和库存重整，压力主要集中在资本设备采购、常规诊断和部分高值耗材的价格兑现。

在边际改善方面，部分公司在第二季度释放出企稳信号。GE Healthcare第二季度中国区收入5.82亿美元，同比增长3.4%，较第一季度继续改善。Thermo Fisher Scientific第二季度中国收入恢复低个位数增长，约占公司总收入7.5%，主要由制药及生物科技、工业和应用市场推动。Danaher第二季度中国市场核心收入增长中个位数，诊断业务虽仍同比下降，但较第一季度有所改善，体现为集采价格趋稳和检测量回升。Abbott中国相关业务此前连续至少5个季度下降约30%，目前降幅已明显收窄至中个位数，管理层对集采冲击趋缓的确认度提高。此外，Boston Scientific中国与日本、韩国一同实现两位数增长，是拉动亚太区增长的核心市场之一；STAAR Surgical第二季度中国收入同比增长约887%，主要受上年同期低基数及寄售库存确认恢复影响。

另一方面，部分公司仍面临较大下行压力。Illumina第二季度中国区收入同比下降12%，有机下降19%，短期恢复仍取决于监管审批和仪器采购许可。Sysmex第一季度中国收入按当地货币口径下降33.8%，仪器收入受代理商库存调整影响，试剂收入受“必要最小限原则”压低检测量影响，公司维持全财年中国收入下降约20%的判断。Siemens Healthineers中国区单季度收入同比下降约10%，Diagnostics继续受结构性市场重估拖累。Intuitive Surgical虽然中国手术端保持韧性，但设备端压力明显，仅安装2台系统，仍受招标活动减少、本土竞争加剧及政策性价格压力等因素制约。

这种分化背后的核心驱动因素在于：底层需求如老龄化、疾病筛查、术式升级和高端创新产品带来的空间依然存在，但受制于政策落地节奏与渠道库存周期。具备不可替代创新技术、且渠道库存调整接近尾声的企业率先迎来修复，而高度依赖传统设备招标或处于集采价格重估深水区的业务，仍需更长时间消化政策压力。总体而言，第二季度的改善尚未形成全面反转，MNC对中国短期经营节奏仍保持谨慎。