北交所液冷产业链中哪些环节具备高毛利特征及代表性标的？

在北交所液冷产业链中，上游环节因直接决定系统散热效率、安全性与可靠性，被视为全产业链的利润核心。根据头豹研究院数据，英伟达GB300液冷机柜中，冷板、CDU（冷量分配单元）和快接头的价值量占比分别达到34%、28%和15%。从毛利率水平来看，液冷产业链上游平均毛利率达25%-30%以上，部分技术壁垒高的环节毛利率高达40%-60%。具体而言，CDU作为产业链毛利最高环节，毛利率可达40%-60%；快接头毛利率达40%-50%；冷板中定制化设计的专用冷板毛利率也可达40%-60%。

北交所内现阶段算力中心建设端相关标的共有11家，其中阿为特和海达尔是值得关注的代表性企业。阿为特（920693.BJ）专注于科学仪器、医疗器械等行业的超精密机械零部件制造，在液冷服务器领域重点布局快接头等相关零部件。2026年上半年，该公司在液冷服务器领域的营收达到2,447.15万元，同比增长高达635.97%，显示出强劲的增长势头。公司已建成年产约2,000万件的综合产能规模，具备承接大规模订单的能力。

海达尔（920699.BJ）主要产品为精密滑轨，虽然传统上应用于家电等领域，但其针对服务器开发的方管式、托盘式产品能够适配高端重型服务器的装机需求。随着服务器硬件配置升级，整机重量持续攀升，承重标准已提升至400kg甚至更高，海达尔的产品正好契合这一趋势。公司拥有中兴、浪潮、新华三等知名服务器客户资源，为其在液冷服务器配套部件领域的拓展提供了坚实基础。

除了上述两家，曙光数创作为AI服务器液冷设施领军者，也在北交所市场中占据重要地位。其他如荣亿精密涉及液冷精密UQD快接头金属外壳，利通科技涉及液冷软管，开特股份提供数据中心温度传感器等，均在不同细分环节有所布局。投资者在筛选标的时，应重点关注那些在冷板、CDU、快接头等高价值量、高毛利环节拥有核心技术储备和客户认证的企业，这些企业更有可能在液冷行业规模化导入阶段获得超额收益。