TCL智家如何通过ODM与OBM双轮驱动及海外产能布局应对行业挑战？

TCL智家通过“ODM行稳、OBM致远”的战略路径，构建了稳健且具成长性的业务模型。在ODM方面，依托奥马冰箱的规模优势与制造效率，公司保持了全球冰箱出口龙头的地位，该业务具备轻营销、低费用特点，为公司提供了稳定的利润基础。奥马冰箱连续多年出口量居首，客户结构分散，抗风险能力强。

在OBM方面，公司借助TCL品牌资源与集团渠道，加速自有品牌出海。通过推出搭载AI大模型的“超级筒”洗衣机等高端产品，以及成为奥林匹克全球合作伙伴等品牌营销手段，TCL冰洗在海外核心市场的份额显著提升，海外自有品牌收入实现高速增长，成为第二增长曲线。

针对贸易摩擦与关税风险，公司积极布局海外产能。泰国制造基地一期已投产，二期预计2027年建成，这将形成规避关税、汇率对冲及近岸交付的三重优势，增强供应链韧性并打开业绩弹性。整体而言，公司通过制造端的效率提升、产品端的技术创新以及供应端的全球化布局，实现了从规模制造向全球化智慧白电平台的升级，估值折价有望随成长逻辑兑现而修复。