美国1260H清单扩围对中国CXO企业全球化布局有何具体影响？

美国《生物安全法案》终稿改为以1260H清单为锚定依据，凡清单所列实体自动触发受关注生物技术公司的认定，同时保留美国管理和预算办公室依据实体建议清单自主认定的弹性空间。短期来看，法案仅限制联邦资金体系下的采购，纯商业合作不受直接限制。

中国CXO凭借小分子、多肽、ADC等全链条领域的综合竞争力与完备的供应链纵深，短期内难以被系统性替代。2025年药明康德美国业务收入同比增长，以实际业绩证明其不可替代性。从中长期来看，全球制药供应链正从效率优先转向安全与效率并重，跨国药企加速构建多区域CDMO备选池，合规透明度与海外产能布局已成为国内CDMO企业的必选项。

建议关注已完成海外产能落地的头部CXO企业。中国企业在化学CDMO领域的核心行业地位五年内具备较强的不可替代性，在生物药CDMO领域的能力也在持续增强。地缘政治风险阶段性出清后，短期业绩及中期订单确定性足的头部企业更具配置价值。