港股18A制度下生物医药企业上市优势及2026年市场表现如何？

港股18A章自2018年推出以来，已成为全球生物科技融资的重要平台。其核心优势在于允许未盈利生物科技公司上市，且审核周期相对较短（约12个月），支持VIE架构和同股不同权，国际化程度高，估值接轨全球。相比之下，A股IPO门槛高、周期长，且以内资为主，估值体系相对封闭。因此，港股成为中国生物医药企业上市的主要阵地。

2026年以来，港股医药IPO市场表现强劲。截至6月23日，共有12家医药公司赴港上市，募资总额和数量均创近年新高。上市首日整体破发率仅为17%，其中10家公司首日上涨，占比83%，42%的公司涨幅超过100%，丹诺医药和剂泰科技首日涨幅分别高达179%和127%。从行业分布看，首日上涨公司中制药企业占60%，医疗器械占30%。在上市规则方面，18A规章占据主导地位，12家新上市公司中有8家（占比67%）依据18A规章上市，显示出市场对未盈利创新药企的高度认可。此外，排队候审的医药公司达85家，其中47%依据18A规章申报，进一步印证了18A章在生物医药融资中的核心地位。