2026年6月22日存量信用债各券种收益率变动及区域分化特征分析

截至2026年6月22日，存量信用债市场呈现出明显的品种与区域分化特征。在城投债方面，公募与私募市场均显示出强烈的区域偏好。江浙沪粤等沿海经济强省的加权平均估值收益率普遍较低，公募城投债中江浙两省收益率均在2.1%以下，私募城投债中上海、浙江、广东、福建等省份收益率在2.35%以下，体现了资金对优质区域资产的持续青睐。相比之下，贵州、甘肃、云南、黑龙江等中西部及东北地区，尤其是地级市及区县级平台，收益率及利差显著偏高，部分品种收益率超过3.5%，反映了市场对弱资质区域信用风险的谨慎定价。

从收益率变动来看，公募城投债总体小幅下行，其中贵州、陕西、甘肃等地的特定期限品种下行幅度较大，显示部分弱资质区域债券在调整后出现估值修复。私募城投债中，1年以上品种收益率以下行为主，北京省级、河北地级市、甘肃省级及湖北省级债券下行明显，表明核心区域及特定省份的私募债配置价值凸显。

在产业债领域，民企地产债和产业债整体估值收益率及利差高于其他品种。非金融非地产类产业债表现分化，1年期以内国企品种收益率上行，而2年期以内民企公募非永续品种收益率降幅超3BP，表现突出。地产债各品种收益率全线下行，2-3年期国企私募非永续品种下行达4.9BP，修复力度强于产业债，显示地产债市场情绪有所回暖。

金融债方面，城农商行资本补充工具、租赁公司债、证券公司次级债估值收益率和利差较高。银行次级债中2年以上品种表现亮眼，2-3年城农商行二级资本债收益率下行超7BP。证券公司债及次级债中，3-5年私募非永续次级债收益率上行近7BP，与其他金融债品种的下行趋势形成对比，可能反映了券商行业特定的供需变化或风险偏好调整。