美英推迟制冷剂淘汰进程及国内配额政策对行业景气度的影响

美英两国近期推迟制冷剂淘汰进程，美国延长氢氟碳化物（HFCs）制冷剂的合规使用期限，英国推迟含氟气体逐步削减步骤。这一国际政策变化有利于三代制冷剂需求的延续，边际上有利于国内三代制冷剂的出口需求，加速提升中国制冷剂行业正处于配额制驱动下的结构性景气周期。 国内方面，生态环境部就2027年度配额方案公开征求意见，2027年配额方案与2026年基本维持一致，供给端维持着“几乎零增长”的刚性约束。其中，HFC-245fa禁止转换到其他品种，其他品种切换至HFC-245fa转换比率上限提升至50%。受益于配额制生产和市场供需关系的持续改善，制冷剂均价有望迎来恢复性上涨。 具体品种表现上，R22市场受二代制冷剂配额削减政策约束，可售货源持续收缩，厂家执行控量保价策略，市场维持向好预期，价格中枢稳中上移。R134a市场延续高位向上整理走势，头部企业依托配额及产业链优势，主动调控出货节奏，坚定执行控量挺价策略，市场供应偏紧预期持续。R125市场受制于年度配额刚性约束，供给弹性释放空间有限，厂商挺涨意愿强烈，价格短期维持高位横盘博弈格局。R32市场在配额政策刚性约束与旺季预期的双重托底下，底部支撑坚实，但受制于终端消费情绪疲软及下游空调企业排产节奏偏缓，价格短期内陷入高位僵持整理阶段。