保险行业2026年中期策略报告核心观点及投资建议

国金证券在2026年中期策略报告中指出，保险行业资负两端高景气延续，估值修复可期。资产端方面，险企二级权益配置比例大幅提升，科技主线行情下险资成长属性整体提升，风格由“红利-稳健”向“红利-稳健+成长”扩展。受益于资本市场向好，险企权益投资收益显著改善，多数上市险企综合投资收益率超过6%，预计总投资收益率水平较好。负债端方面，居民存款搬家延续，分红险相对竞争优势凸显，预计全年新单保费延续正增长。银保渠道受益于“报行合一”深化，头部险企市占率提升；个险渠道代理人规模有望迎来向上拐点。新单负债成本快速下降，叠加投资收益率提升，保险行业盈利迎来趋势性复苏，预计新业务价值延续双位数正增长。行情方面，2026年以来保险指数下跌，主要受资金面因素压制，但基本面延续改善。投资建议上，看好第二季度业绩高增带来的保险股股价修复，首推β属性强、基数低的纯寿险标的及中国太平，其次为中国太保A/H，建议关注长期价值标的财险标的。