高频与行为金融学因子近期表现及TMT行业交易拥挤度分析

截至2026年5月22日，市场风格呈现明显的微盘股偏好，微盘股/大盘股相对强弱处于2019年以来95.13%的历史分位数，亏损股/绩优股处于79.36%，低价股/高价股处于52.13%。行业交易方面，TMT行业当周成交额占比达44.44%，电子、通信和机械行业成交占比最高，电子行业在换手率、PB分位数及60分钟K线得分上均位居前列，显示较高的交易拥挤度。

在因子表现上，高频因子中，本周订单失衡类OIR因子多空收益最佳（2.29%），本月流动性类MCI_B因子表现最佳（4.01%），今年以来MOFI_Weight因子表现最佳（15.66%），近一年Lambda因子表现最佳（32.13%）。行为金融学因子中，本周V型处置效应TL因子表现最佳（2.73%），本月筹码分布chip_distri_2因子表现最佳（4.10%），今年以来chip_distri_2因子表现最佳（10.84%），近一年PTR因子表现最佳（21.10%）。

高频因子低频化处理流程包括：首先对分钟级因子进行截面标准化以剔除市场整体影响；其次通过等权方法将分钟因子转换为日因子，并再次进行截面标准化；最后采用过去20个交易日的衰减加权方法汇总为月频因子，以反映信息时效性并适配月度调仓需求。