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国防军工行业AI系列：瓶颈正逐渐向“连接”转移，从CPO光互连方案看无源光器件发展趋势.pdf
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- 2026/07/22
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- 广发证券
研究背景与主题本文聚焦国防军工行业与AI技术深度融合背景下的光互连技术演进趋势，核心探讨AI算力网络中瓶颈从"计算"向"连接"转移的结构性变化。核心内容与分析框架报告以CPO（共封装光学）光互连方案为切入点，系统梳理无源光器件的技术发展路径与产业机遇。CPO技术通过将光学引擎与交换芯片封装集成，可显著降低功耗、缩短信号传输距离，是突破传统可插拔光模块带宽瓶颈的关键方向。研究深入分析无源光器件（如光波导、光纤阵列、连接器、分路器等）在CPO架构中的核心作用，评估其技术成熟度、国产化替代空间及供应链格局。研究价值为军工电子及国防信息化领域的光通信产业链投资提供决策参考，同时揭示AI算力基础设施建设...
标签： 光互连 CPO 无源光器件 -
低空经济：农业无人机，立足农业根基，布局低空未来.pdf
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- 2026/04/16
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- 西南证券
低空经济：农业无人机，立足农业根基，布局低空未来。在人口老龄化等需求推动下，中国农业机械化方兴未艾。为了填补劳动力缺口、解决无人种地问题，农业机械化成为世界各国农业的关键性需求。全球农业机械化水平存在区域差异，欧美及日本企业实力领先，美国、欧洲等发达国家和地区农业机械化水平在95%以上。中国通过政策支持推动农业机械化，正加速向新质生产力转型，2024年我国动力机械实现补贴销售243.47亿元，农业机械总动力增长至115888万千瓦，根据中国农业机械协会及QYResearch统计，2024年中国农业机械行业规模达到了235亿美元，QYResearch进一步预测，到2030年中国市场规模将增长至2...
标签： 低空经济 农业无人机 -
脑机接口元年：政策先行 临床验证 未来终至 .pdf
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- 2025/12/31
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- 国泰海通证券
脑机接口元年：政策先行临床验证未来终至。e_Summary]我们认为2025年为国内脑机接口发展元年，政策上，2025年多部委、多地区密集出台规划引导、支付定价等政策，支持力度空前。临床上，国内侵入式/半侵入式脑机接口临床试验开始爆发，估计今年国内实施脑机接口临床试验数十例，最快预期博睿康明年取得注册证。商业化方面，我们认为整体尚处于早期，预计有望在十年内实现“应用解决方案效果良好，多类解决方案走向成熟商用”的目标，目前处于投资关键期。综观历史，我们认为当前中国创新药的繁荣发展亦始于10余年前的“政策先行”——2014年的...
标签： 脑机接口 -
太空算力深度：需求分析、商业部署、产业链及相关公司深度梳理.pdf
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- 2025/12/16
- 221
- 慧博智能投研
该文档深入探讨了太空算力这一前沿交叉领域的现状与发展前景。首先，文档对太空算力的核心需求进行了详细分析，阐述了在太空环境中进行数据处理、存储和计算的必要性与应用场景，包括卫星互联网、深空探测及在轨服务等。其次，文档梳理了太空算力的商业部署路径，分析了从技术验证到规模化应用的关键步骤，以及相关的商业模式探索。最后，文档对太空算力的产业链进行了全面梳理，识别了上游硬件制造、中游数据处理与服务、下游应用开发等环节，并对产业链中的相关核心公司进行了深度分析与画像，为投资者和行业参与者提供了重要的参考依据。
标签： 太空算力 商业航天 -
人形机器人行业专题报告：Sim to Real，具身大模型的问题、现状与投资机会.pdf
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- 2025/11/10
- 398
- 国海证券
人形机器人行业专题报告：SimtoReal，具身大模型的问题、现状与投资机会。本篇报告研究了以下核心问题：1、大模型的问题：我们对大模型的相关概念进行了释义和逻辑解读，认为LLM-VLM-VLA是具身智能发展的进阶路径，需要实现大模型从语义理解到物理世界理解的“具身”化、适应不同环境和任务的通用泛化，在实现的过程中，面临商业化落地的精度取舍和数据缺乏的瓶颈；2、梳理了部分布局者的大模型及本体进展，对比本体厂、大厂和独角兽公司的大模型技术路径及进展，包括银河通用、智元、FigureAI、优必选和PhysicalIntelligencePI；3、投资机会：我们认为，数采工具...
标签： 人形机器人 具身智能 AI大模型 -
AIAR眼镜系列专题报告：显示与光学方案深度绑定，静待全彩Micro LED量产.pdf
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- 2025/07/28
- 684
- 华西证券
AIAR眼镜系列专题报告：显示与光学方案深度绑定，静待全彩MicroLED量产。MicroLED成为光波导终极搭档，发挥1+1＞2的效果目前市场已推出的显示方案有LCOS、DLP、LBS、MicroOLED和MicroLED方案，由于不同的光学方案对屏幕亮度需求不同，适配的光学方案和微显示屏方案结合可以发挥1+1＞2的效果。目前“MicroOLED+BirdBath”方案已成为一个可以均衡成本和显示效果的快速落地方案，加速消费级AR眼镜的铺开。但是由于未来主流光学方案——光波导技术光效极低，MicroOLED难以实现正常的入眼亮度，而MicroL...
标签： AR眼镜 Micro LED 光学方案 -
中恒电气研究报告：掘金HVDC百亿蓝海，御风AI基建全球化.pdf
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- 2025/06/09
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- 中恒电气
中恒电气研究报告：掘金HVDC百亿蓝海，御风AI基建全球化。高频开关转型数字能源，HVDC直流供配电领军者：中恒电气成立于1996年，2014年进入新能源汽车充电领域，2016年发展能源互联网，推动数据中心HVDC技术应用，聚焦绿色ICT基础设施、新型电力系统、低碳交通及综合能源服务等领域，与中国移动、阿里巴巴、国家电网、哈啰出行等各领域头部客户建立了深度的战略合作关系。2024年迎来业绩拐点，营业收入19.62亿元，同比增长26.13%，归母净利润同比增长178.52%，其中数据中心电源业务实现营收增长111.05%，占总营收34%。HVDC市场前景广阔，国内外积极布局：伴随英伟达服务器的功...
标签： HVDC AI基建 算力 -
四创电子研究报告：华创交运低空60系列研究（十八），低空安全体系建设为切入点，立足安徽打造样板工程.pdf
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- 2025/05/27
- 185
- 华创证券
四创电子研究报告：华创交运低空60系列研究（十八），低空安全体系建设为切入点，立足安徽打造样板工程。中国电科集团下属公司，主业聚焦“一核两翼新动能”。1、中电博微持股公司42.17%，受托管理中国电科集团四大所（8所、16所、38所、43所），四创电子为其上市平台。2、公司推动主业向“一核两翼新动能”优化，“一核”为雷达产业，“两翼”为感知基础、感知应用，“新动能”指低空经济。公司收购股东资产，丰富产品线。2009年公司收购当时控股股东华东电子工程研究所持有华耀公司90.83...
标签： 低空经济 无人机 低空安全 -
非金属材料行业机器人专题报告：新材料推动具身智能突破能力边界.pdf
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- 2025/04/28
- 306
- 中航证券
本报告聚焦于非金属材料在机器人及具身智能领域的应用与突破。文档深入分析了新型非金属材料如何作为关键基础支撑，推动机器人硬件性能的提升，特别是在解决能力边界限制方面的作用。报告探讨了材料创新对机器人感知、执行及结构轻量化的影响，揭示了新材料技术在具身智能产业化进程中的核心价值，为相关产业链的技术迭代与商业化落地提供了深度参考。
标签： 非金属材料 机器人 具身智能 -
中科星图研究报告：空天地大数据引领者，多赛道布局拓展新动力.pdf
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- 2025/04/02
- 412
- 国海证券
中科星图研究报告：空天地大数据引领者，多赛道布局拓展新动力。全链条数字地球能力，确立空天地大数据产业领军地位。公司致力于空天地大数据产业，深耕数字地球领域，构建了涵盖数字地球基础设施建设、数据处理与分析、软件平台开发及运营服务，实现了从数据采集、处理、承载、可视化到应用的全链条整合，为政府、企业及特种领域用户提供一站式的数字地球解决方案。公司背靠中科院，打通空天及超算两大基础设施，空天地大数据内在价值。据智论产业研究院数据，2022-2023年中国空天信息市场规模为6538.1/7267.1亿元，同比增长8.12%/11.15%，2017年至2023年CAGR为9%。数字地球产品拥抱云化、线上...
标签： 空天地大数据 数字地球 遥感 -
深度解析Anduril公司：以AI软件定义装备，以现代工业体系重塑兵工厂.pdf
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- 2025/03/04
- 701
- 中邮证券
深度解析Anduril公司：以AI软件定义装备，以现代工业体系重塑兵工厂。Anduril成立于2017年，是一家总部位于美国硅谷的国防科技公司，创始人PalmerLuckey因创立OculusVR眼镜而出名。Luckey希望通过快速原型开发和规模化生产，取代传统的“PPT军工”模式。截至目前，公司已经进行了9次融资，募资超37亿美元，上一轮融资为2024年8月的F轮融资，募资15亿美元，估值140亿美元。2025年计划融资25亿美元，估值预计达280亿美元。截至目前，公司已经获得超15亿美元国防订单。Anduril在2022年发表使命宣言：传统国防工业成本居高不下，技术...
标签： AI 无人机 -
光刻机专题分析：工业明珠，自主高地.pdf
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- 2025/01/13
- 573
- 方正证券
光刻机专题分析：工业明珠，自主高地。光刻是半导体制造的核心工艺，曝光环节所用设备即为光刻机，光学系统的分辨率由瑞利判据R=?1∗子）更短的?（光源波长）和更大的??（数值孔径）演进。光刻机本身是一项极其复杂的系统工程，包含了光源、照明系统、投影物镜系统、工件台系统、系统测量与校正分系统、浸没系统（浸没式光刻机中）等多个子系统，每个子系统承担不同的功能，构成同样十分复杂：1）光源系统：演进路线为i-line（365nm）->KrF(248nm)->ArF（193nm）->EUV(13.5nm)，光源系统系核心模块，波长决定了工艺能力，除了波长之外，发光强度（亮度）...
标签： 光刻机 -
中科星图研究报告：低空AI算力龙头新起点.pdf
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- 2025/01/08
- 506
- 德邦证券
中科星图研究报告：低空AI算力龙头新起点。脱胎于中科院的天基数字地球国家队龙头。（1）公司是国内数字地球产品研发与产业化的领军企业，面向政府、企业、特种领域及大众用户提供软件销售与数据服务、技术开发与服务、专用设备以及系统集成等业务，形成特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大业务板块以及对应的六大子公司；（2）公司实控人为中科院空天院，高管多为中科曙光（先进计算）、中科院（空天数据+数字地球技术）硕博出身，实现了算力、数据、算法的有机融合，同时在强大股东背景下，公司实现了“集团化、生态化”的灵活赛马激励机制，进而实现了持续的高速增长，业绩质量持...
标签： 低空经济 AI算力 中科星图 -
众合科技研究报告：智慧城轨+低空经济双轮驱动，探索数智化新机会.pdf
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- 2024/12/23
- 326
- 西南证券
众合科技研究报告：智慧城轨+低空经济双轮驱动，探索数智化新机会。推荐逻辑：1）轨交主业稳步推进。新一轮大规模设备更新背景下，城轨信号系统375-560亿元改造空间有望加速释放，公司系国内城轨信号控制系统第一梯队，2023年市占率提升至20.5%，确定性受益。2）半导体受益行业底部复苏。在AI、消费电子、汽车电子等需求复苏背景下，2024年前三季度全球半导体销售额同比+19.8%；随着公司半导体材料产能逐步释放，有望受益于行业底部复苏。3）打造低空经济新增长极。2024年两会低空经济首次出现在政府工作报告，作为新质生产力代表，预计到2035年中国低空经济产业规模将达6万亿元；公司在低空领域目前已...
标签： 低空经济 智慧城轨 数智化 -
大飞机C919专题报告：产能稳步建设，出海持续推进.pdf
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- 2024/10/14
- 740
- 华泰证券
大飞机C919专题报告：产能稳步建设，出海持续推进。产能爬坡带动产业链上量，远期出海空间广阔。截至9月30日，国产大飞机C919累计交付10架，执飞10条航线，运营效果良好。目前C919在手订单饱满，产能处于快速爬坡阶段，我们预计28年国内产值或将达到140亿美元。C919项目短期应当重点关注产能建设环节；而中长期看，C919有望在海外市场取得长足发展。产业链角度看，短期机体加工制造环节或因产能爬坡而直接受益；中长期机载核心系统如发动机等环节或存在国产替代空间。全球民机供给缺口预计持续扩大，为商飞入局奠定基础全球主要民机企业预测未来20年间飞机交付量可观，单通道窄体飞机仍为主要机型。波音公司（...
标签： C919 大飞机
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