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有色金属行业2025年度策略：箭折不改刚，在波折中向上.pdf
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- 2024/12/31
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- 国盛证券
有色金属行业2025年度策略：箭折不改刚，在波折中向上。黄金：二次通胀预期下全球通货需求凸显，持续看好金价中枢向上弹性。2024年，金价冲上历史新高后承压回落并维持震荡走势。揭示黄金的博弈对手已经发生了变化：美元体系信用受损，黄金和美元成为构成直接博弈的双方，构成了上半年金价分析框架从实际利率向美元指数切换的主要逻辑。进入2024年下半年，美降息、大选等催化落地，金价进入震荡，定价逻辑从交易宽松节奏转向交易“二次通胀”以及黄金避险属性。铜：供给端收紧，静待供给端矛盾催化。2024年铜价变化：宏观转宽松预期+矿端供给扰动+地产需求边际扩张预期构成铜2024H1行情主线；全...
标签： 有色金属 -
有色金属行业2025年工业金属年度策略：供需基本面持续改善，财政扩张背景下关注上游资源品.pdf
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- 2024/12/17
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- 东吴证券
有色金属行业2025年工业金属年度策略：供需基本面持续改善，财政扩张背景下关注上游资源品。观点一：复盘今年，成本端氧化铝价格的上行主导2024全年的投资逻辑，2025年产业链利润有望重回电解铝端。由于国产矿停产，以及海外矿发运不畅等因素，氧化铝价格在2024年内已上涨超90%，电解铝产业端利润从冶炼端往上游氧化铝转移，2024年全年的投资逻辑围绕具备铝土矿供应、氧化铝产能的铝企展开；展望2025年，成本端的下降的拐点已明确，产业链利润有望重回电解铝端。观点二：电解铝国内产能接近红线，海外供给受制于能源价格。国内，截至2024年11月，中国电解铝建成产能4776.90万吨，开工4368.80万吨...
标签： 工业金属 有色金属 -
工业金属行业2024年中期策略：任尔东西南北风，咬定青山不放松.pdf
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- 2024/06/14
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- 民生证券
工业金属行业2024年中期策略：任尔东西南北风，咬定青山不放松。2024年H1回顾与2024年H2展望：任尔东西南北风，咬定青山不放松。回顾2024年H1，宏观+基本面共振，工业金属价格持续走强，板块股价表现较好。展望2024年H2，国内政策拉动，逆全球化趋势下海外新兴国家需求扶摇直上，供给端约束仍未得到解决，工业金属价格中枢有望再次抬升。商品需求的边际增长主力从新兴领域切换到海外新兴区域经济体的再工业化。过去3年，新兴领域对商品拉动明显，铜、铝等商品在新领域的需求占比超过了10%的范式阶段，使得宏观经济低增速背景下，商品价格在供给约束下具备弹性和韧性；未来3年，建议重点关注海外新兴经济体再工...
标签： 工业金属 -
有色金属行业2024年二季度策略：降息预期下，继续关注“黄金+铝”.pdf
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- 2024/04/15
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- 南京证券
有色金属行业2024年二季度策略：降息预期下，继续关注“黄金+铝”。板块走势回顾：2024年初以来，有色金属板块经历了大盘普跌后反弹力度较强，在申万一级行业中领涨，板块内贵金属、工业金属子行业反弹明显，同时金属价格大多也呈现上涨趋势，截至2024年3月31日，上海黄金（Au9999）年内累计涨幅达11%，伦敦金现年内累计涨幅达9%，同时黄金相关个股相较申万有色金属指数大多呈现正α收益。截至2024年3月31日，年内申万有色金属指数涨幅8.5%，在申万一级行业里排名居前。黄金板块2024年二季度有望在震荡后继续上行：短期来看，市场对于美联储年内开启降息的时点预...
标签： 有色金属 黄金 铝 -
煤炭行业高股息特征再探讨：拥抱确定性.pdf
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- 2024/03/20
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- 长城证券
煤炭行业高股息特征再探讨：拥抱确定性。低利率环境下，煤炭板块具有较高的投资性价比。当前无风险收益率较低，未来现金流通过利率折现的现值上升，高股息资产吸引力明显提升，而煤炭板块则更具投资性价比。2021年以来，由于煤炭企业整体经营情况转好，业绩稳步提升，叠加我国十年期国债到期收益率处于下降通道，煤炭板块股息率与国债收益率比值持续上升，凸显煤炭板块投资性价比较高。煤价中枢稳步抬升保证板块盈利能力。从供需角度来看，我们认为“十四五”期间煤炭供需格局维持整体平衡，但伴随着季节性区域性的供需矛盾。在产能释放节奏较慢，下游需求持续恢复的背景下，煤价中枢会持稳逐步抬升。股东要求和再投...
标签： 煤炭 高股息 -
有色金属行业税务合规报告.pdf
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- 2024/03/04
- 1601
- 华税
有色金属行业税务合规报告。有色金属是电子、航空、汽车、建筑等领域的重要基础原材料，在经济建设、国防建设和社会发展中发挥着重要作用。在税收领域，近年来，有色金属行业涉税案件频发，有色金属的购销、运输等环节涉税问题愈加凸显，引致诸多税务合规问题。在有色金属购销业务中，供货散户不愿或无法开具增值税专用发票，导致有色金属企业难以获取进项发票。为弥补进项缺口、取得合规的企业所得税税前扣除凭证，部分企业通过挂靠经营、寻求第三方代开甚至购买的方式取得增值税专用发票。随着“打虚打骗”专项行动逐渐深入并转变成八部门联合常态化打击，有色金属行业爆发了大量虚开案件，企业及其负责人面临行政责任...
标签： 有色金属 税务合规 -
金属与材料行业年度策略.pdf
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- 2024/01/03
- 236
- 天风证券
金属与材料行业年度策略。贵金属：美联储加息结束，降息预期交易或打开金价向上空间。长周期看，金价较实际利率框架所反映出来的价格中枢明显上移，我们认为主要系非主权货币对美元货币体系的替代作用催生了央行购金等实物需求。中周期看，当前美联储加息周期结束，或将于24年开启降息周期，催生实际利率水平回落，打开金价向上空间。黄金股在金价回调幅度有限而存在向上期权背景下值得关注，建议关注银泰黄金、山东黄金、中国黄金国际、赤峰黄金、盛达资源。基本金属：短期震荡趋势提供中长期关注窗口期。1）铜：供应端矿企产量或将持续受到扰动，但较多的待投冶炼产能或提供一定电解铜增量，需求端内需预计在电力等依托下持稳为主，短周期商...
标签： 金属 材料 -
2024年金属行业年度策略：供给硬约束，布局顺周期.pdf
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- 2023/11/20
- 296
- 国信证券
2024年金属行业年度策略：供给硬约束，布局顺周期。积极的财政政策及出口反弹拉动需求。一万亿特别国债发行释放积极政策信号，将有效支撑经济复苏，根据国信证券经济研究所宏观固收团队测算特别国债发行对2024年GDP保守估计额外推动提升约1个百分点。今年以来城中村改造、城市更新政策逐渐落地，改造类项目将有望成为基建投资的重点发力环节。工业金属当中，基建领域大概占铜、铝需求的10%左右，占锌需求的30%左右，基建领域持续发力，以及对上下游产业链的带动，有望提升工业金属需求。出口可能成为需求亮点。国内工业金属出口需求占比在1/3左右，与地产竣工端占比相当，随着国外制造业见底反弹，以及补库周期启动，明年工...
标签： 金属行业 供给硬约束 顺周期 -
有色金属行业前三季度总结：上游盈利同比增速实现正增长，中下游营收实现增长.pdf
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- 2023/11/15
- 828
- 中原证券
有色金属行业前三季度总结：上游盈利同比增速实现正增长，中下游营收实现增长。受到美联储持续加息、欧美滞胀预期增强、国际局势复杂多变等因素影响，2023年前三季度基本金属普遍呈现涨后跌走势，黄金价格震荡上行随后维持高位震荡。2023年年初由于美联储放缓加息预期增强，LME金属与COMEX黄金和白银价格普遍大幅上涨，但随后由于美国通胀及非农就业人数等数据屡超预期叠加欧美银行风险事件冲击等因素，基本金属价格呈现宽幅震荡格局；黄金价格受到各国央行持续购金、欧美银行风险事件冲击、美债上限问题、地缘政治冲突等因素影响，一度冲击历史最高价并维持高位震荡。截至9月30日，COMEX黄金价格年初以来涨幅达1.51...
标签： 有色金属 -
全球盐湖产业23Q2总结：量增价减业绩承压，扩产项目产能释放在即.pdf
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- 2023/09/28
- 796
- 信达证券
全球盐湖产业23Q2总结：量增价减业绩承压，扩产项目产能释放在即。2023Q2南美盐湖提锂企业经营业绩环比下降。根据各公司公告，2023年第二季度南美盐湖提锂企业锂业务营收均出现不同程度的环比下滑，SQM、Allkem、Livent和ALB营收环比分别-11.0%、-17.0%、-7.0%、-9.3%，同比分别-20.7%、-6.4%、+7.8%、+119.7%。销量方面，SQM锂产品销量4.31万吨，环比增加33.4%，同比增加26.0%；Allkem碳酸锂销量3430吨，环比增加18.1%，同比减少0.3%；Livent销量环比持平，ALB同比增加36%。售价方面，多数企业锂产品售价同环比...
标签： 盐湖产业 锂资源 钾肥 -
矿业权评估实务.pptx
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- 2023/09/01
- 333
- 其他
该文档主要聚焦于矿业权评估的实务操作与核心方法论。矿业权作为矿产资源开发的核心权益，其价值评估涉及地质资源量核实、折现现金流法（DCF）、可比销售法等多种专业估值模型的应用。核心内容涵盖：一是矿业权评估的基本原理与法律法规框架，明确评估目的、范围及价值类型；二是具体评估技术的实战应用，包括资源储量估算对估值的影响、折现率选取依据及风险系数调整；三是实务中常见问题的处理，如探矿权转采矿权的价值变动、矿业权整合与分离的定价逻辑。文档旨在为矿业资产并购、融资、上市及司法鉴定提供标准化的估值参考与操作指引，帮助从业者掌握从资源禀赋到资产价值的转化逻辑。
标签： 矿业权 资产评估 -
基本金属2023年中策略：穿越最后的震荡.pdf
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- 2023/07/05
- 124
- 招商期货
该文档为2023年中期基本金属行业投资策略报告。报告核心围绕基本金属板块在2023年中期的市场表现与未来走势展开深度分析，旨在帮助投资者穿越市场震荡期，把握投资机会。研究主题与核心价值文档主要聚焦于基本金属（如铜、铝、锌、铅等）的供需格局变化、价格波动逻辑以及宏观经济因素对金属价格的影响。通过回顾上半年的市场震荡行情，报告评估了行业景气度与周期位置，并结合下半年宏观预期，对基本金属板块的配置价值进行研判。其核心价值在于提供基于数据与逻辑的中期策略建议，辅助投资者识别风险与机遇，优化资产配置。
标签： 基本金属 -
煤炭资源整合的税收问题.pptx
- 36积分
- 2023/04/24
- 232
- 个人
本文件聚焦于煤炭资源整合过程中的税收问题，深入探讨了在行业整合背景下，企业面临的税务挑战与合规风险。内容涵盖煤炭资源整合涉及的税种分析、税收优惠政策适用性以及税务筹划策略。核心价值：为煤炭企业提供针对性的税务解决方案，助力企业在资源整合过程中优化税负，确保税务合规，降低潜在的法律与财务风险，提升整体运营效率与经济效益。
标签： 煤炭 税收 -
金属企业参与期货策略研究.pptx
- 18积分
- 2023/04/23
- 205
- 个人
该文档聚焦于金属类企业在期货市场中的风险管理策略与应用。内容主要探讨如何利用期货工具进行套期保值，以对冲原材料价格波动风险，稳定生产成本和利润水平。文档可能涵盖金属品种的价格驱动因素分析、套保策略的制定与执行、基差交易应用以及企业内部风控体系的构建。核心价值在于为金属生产企业、贸易商及加工企业提供具体的期货操作指南，帮助企业在复杂多变的市场环境中实现稳健经营，优化供应链管理，提升抗风险能力。
标签： 金属 期货 -
福建省双旗山矿业有限责任公司-如何做好全面预算管理.pptx
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- 2023/04/18
- 459
- 其他
该文档主要探讨福建省双旗山矿业有限责任公司在全面预算管理方面的实施策略与方法。内容聚焦于矿业企业如何通过科学的预算编制、执行控制及考核机制，实现成本管控与资金优化。文档分析了全面预算在企业管理中的核心作用，涵盖了预算目标的设定、预算体系的构建以及预算执行过程中的偏差分析与调整。通过引入先进的预算管理理念，旨在提升企业的运营效率、降低生产成本，并增强应对市场波动的能力。核心价值在于为矿业及相关资源型企业提供了一套可落地的全面预算管理解决方案，帮助企业在复杂的市场环境中实现精细化运营和可持续发展。
标签： 矿业 全面预算管理
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